После американо-китайской торговой войны

После американо-китайской торговой войны

Торговое перемирие или нет, затяжной конфликт, подобный холодной войне, между США и Китаем уже начался. Это должно беспокоить США, которые, в отличие от Китая, лишены долгосрочных стратегических рамок.

НЬЮ-ХЕЙВЕН. В течение последних двух лет конфликт между Соединенными Штатами и Китаем доминировал в дебатах на экономическом и финансовом рынках — и на это были веские причины. После угроз и обвинений, которые были задолго до выборов президента США Дональда Трампа, риторика сменилась действиями. За последние 17 месяцев две крупнейшие экономики мира оказались втянутыми в самую серьезную тарифную войну с начала 30-х годов.

И вооружение торговой политики США для нацеливания на воспринимаемые компанией угрозы, такие как Huawei, расширило фронт в этой битве.

Я, как и все остальные, виновен в том, что зацикливаюсь на каждом повороте этой эпической борьбы между двумя экономическими тяжеловесами мира. С самого начала это был политический конфликт, ведущийся экономическим оружием, и он, вероятно, останется таковым в обозримом будущем. Конечно, это означает, что экономические и финансовые перспективы рынка в основном зависят от политической динамики между США и Китаем.

В этом ключе важный политический сигнал может стать так называемой «худой» торговой фазой первого этапа, объявленной с большой помпой 11 октября. Хотя сделка, если она когда-либо будет заключена, практически не окажет существенного экономического воздействия, она дает сильный намек на то, что Трампу наконец-то надоест эта торговая война. Ввиду внутренних политических проблем — особенно импичмента и предстоящих выборов 2020 года — в интересах Трампа объявить о победе и попытаться извлечь из него выгоду, чтобы противостоять его проблемам дома.

Китай, со своей стороны, также не хотел бы ничего больше, чем положить конец торговой войне. Очевидно, что политика в однопартийном государстве совершенно иная, но китайское руководство не собирается капитулировать над своими основными принципами суверенитета и желанными целями середины столетия — омоложением, ростом и развитием. В то же время не может быть ошибочного давления на экономику. Но поскольку китайские политики решили остаться в курсе своей трехлетней кампании по снижению доли заемных средств — важного источника нынешнего замедления, вызванного ими самими, — они должны быть в еще большей степени готовы противостоять давлению, связанному с торговлей, вызванному конфликтом с США.

Следовательно, политическое исчисление обеих стран сближается, и каждая из них ищет какое-то спасительное перемирие. Всегда существует риск возникновения других осложнений — недавние события в Гонконге и откровения о событиях в китайской провинции Синьцзян. Но, по крайней мере, в настоящее время политика торговой войны теперь больше ориентирована на деэскалацию, чем на возобновление обострения напряженности.

Если это так, и если достигнуто соглашение первого этапа, нам следует задуматься над тем, как будет выглядеть мир после торговой войны. Несколько вариантов находятся наверху моего списка: деглобализация, разделение и переориентация торговли.

Деглобализация маловероятна. Как и первая волна глобализации, которая позорно закончилась между Первой мировой войной и Великой депрессией, нынешняя волна вызвала растущую обратную реакцию. Популизм поднимает свою уродливую голову по всему миру, и в политическом дискурсе доминирует напряженность в отношении неравенства в доходах и богатстве, усугубляемая опасениями, что технологические инновации, такие как искусственный интеллект, подорвут неприкосновенность рабочих мест. Тем не менее, климатическим событием, которое подчеркнуло гибель первой волны глобализации, стало падение мировой торговли на 60% в начале 1930-х годов. Несмотря на нынешнюю политическую дисфункцию, шансы на подобный исход сегодня крайне низки.

Глобальное разделение также маловероятно. Отражая взрывной рост в глобальных цепочках создания стоимости (GVC) за последние 25 лет, мир сплетен воедино более тесно, чем когда-либо прежде. Это перевело глобальную конкуренцию от страновой парадигмы прошлого в гораздо более раздробленную конкуренцию между широко распространенными платформами входов, компонентов, дизайна и функций сборки. Недавнее исследование, проведенное МВФ, показало, что на ГЦС приходится 73% быстрого роста мировой торговли, который произошел в течение 20-летнего периода с 1993 по 2013 год. Благодаря необратимым тенденциям снижения транспортных расходов и технологическим прорывам в логистике и поставках, GVC связи, которые стали основой глобальной экономической интеграции мало подвержены риску разъединения.

Отвлечение торговли это совсем другое дело. Как я уже давно доказывал, двусторонние торговые конфликты — даже двустороннее разъединение — ничего не могут сделать для устранения многосторонних дисбалансов. Оказание давления на одного из многих торговых партнеров — именно то, что делают США, когда они сжимают Китай в попытке сократить дефицит торгового баланса со 102 странами может иметь неприятные последствия. Это потому, что многосторонний торговый дефицит Америки отражает глубокую нехватку внутренних сбережений, которая будет только усугубляться, поскольку дефицит федерального бюджета теперь выходит из-под контроля. Без решения этой хронической проблемы сбережений нацеливание на Китай будет означать передачу китайской части многостороннего дефицита другим торговым партнерам Америки. Такое отклонение переместит торговлю к более дорогим иностранным источникам — функциональный эквивалент повышения налогов для потребителей в США.

Независимо от торгового перемирия, затяжная экономическая борьба между США и Китаем уже началась.

Прекращение огня в нынешней битве — не более чем политически целесообразная пауза в том, что, вероятно, будет длительным конфликтом, подобным холодной войне. Это должно беспокоить США, которые лишены долгосрочных стратегических рамок, но не Китай. Это, безусловно, послание Сунь Цзы в «Искусстве войны»: «Когда ваша стратегия глубока и далеко идущая… вы можете выиграть, даже не сражаясь».

 

Стивен С. Роуч

 

 

Источник.


 

Вы можете оставить комментарий, или ссылку на Ваш сайт.

Оставить комментарий