Финансовая
квинтэссенция Федор
Рогач

Согласно данным LSEG, в среду индекс Kospi упал более чем на 5%, оказавшись примерно на 20% ниже своего рекордного максимума от 19 июня. Коррекция была вызвана скорее изменением позиций, чем ухудшением фундаментальных показателей

По данным LSEG, индекс Kospi в среду упал более чем на 5%, снизившись на 20% по сравнению с рекордным максимумом, достигнутым 19 июня. На следующий день, в четверг, он немного вырос, но торговля оставалась нестабильной.

Маниши Райчаудхури, генеральный директор Emmer Capital, отметил, что недавнее снижение на южнокорейском рынке акций было вызвано усилением скептицизма со стороны глобальных инвесторов в отношении искусственного интеллекта, а также чрезмерной концентрацией рынка.

Основатель Fibonacci Asset Management Global Чон Ин Юн отметил, что коррекция на рынке обусловлена изменением позиций участников, а не ухудшением базовых показателей. Он добавил, что корейские акции стали одной из самых востребованных позиций в сфере искусственного интеллекта после значительного роста, что привело к необходимости быстро зафиксировать прибыль.

Рост глобальной неопределенности и опасения по поводу возможных замедлений в прогнозах прибыли также заставили инвесторов проявлять осторожность. При этом Чон Ин Юн подчеркнул, что снижение индекса Kospi является «здоровой перезагрузкой», а не фундаментальным изменением перспектив.

Питер Ким, руководитель исследовательского отдела KB Securities, указал на более широкие изменения в поведении современных рынков. Он отметил, что «игровая модель финансов» привела к колебаниям, вызванным не столько фундаментальными факторами, сколько информационными потоками и модными тенденциями. Ким добавил, что приток средств от розничных фондов, биржевые фонды с использованием заемных средств и сосредоточение капитала в сфере искусственного интеллекта сделали колебания на 5-10% более частыми. Индекс волатильности Kospi с начала года вырос более чем на 200%.

Корректировка стоимости

Акции Kospi значительно снизились, несмотря на высокие финансовые показатели компаний, оказавшихся в центре распродажи. Во вторник Samsung объявила о рекордной прибыли, а цены на память продолжают расти. Однако акции производителя микросхем резко упали из-за опасений по поводу затрат на ИИ.

Юнг из Fibonacci отметил, что рынок сомневается в темпах роста прибыли, а не в устойчивости спроса на ИИ. Это важно, так как предполагает корректировку оценки, а не завершение цикла ИИ.

Рольф Булк, глава подразделения полупроводников и инфраструктуры Futurum Group, подчеркнул высокий спрос на память. Цены на память выросли на 50-80% по сравнению с предыдущим кварталом и ожидается их дальнейшее повышение в конце года.

Булк добавил, что фундаментальные факторы для производителей памяти остаются неизменными. Многолетний дефицит предложения и долгосрочные контракты с крупными клиентами способствуют этому. Ким из KB Securities согласился, отметив, что фундаментальные факторы и предсказуемость прибыли делают текущую коррекцию возможностью для инвесторов, готовых выдержать краткосрочную волатильность.

Индекс Kospi вырос более чем на 70% в этом году, превысив прошлогодний рост на 75%.

Чонг из Fibonacci считает, что среднесрочные перспективы остаются позитивными. Как только глобальные риски стабилизируются, иностранные инвесторы снова обратятся к Корее, учитывая её центральную роль в глобальной цепочке поставок ИИ.

Однако сроки устойчивого восстановления южнокорейского фондового рынка трудно предсказать, поскольку они зависят от более широких условий мирового рынка.

По мнению Булка, размещение акций SK Hynix на американской бирже в пятницу может поддержать акции компаний, занимающихся производством памяти. Конструктивные комментарии руководства относительно устойчивости цикла производства памяти до второй половины 2026 года могут способствовать росту как производителей микросхем, так и индекса Kospi.

Публикация финансовых результатов SK Hynix и Samsung Electronics за второй квартал 2026 года в конце текущего месяца может стать дополнительным позитивным фактором. Конструктивные комментарии обеих компаний относительно устойчивости цикла во второй половине 2026 года могут поддержать акции и корейский рынок в целом.

Источник.