Финансовая
квинтэссенция Федор
Рогач

Подобно тому как некоторые пациенты, переболевшие Covid-19, еще долго не могут оправится от симптомов, точно так же пострадает и мировая экономика, как только закончится V-образный отскок

«После напряженного года хочется почувствовать облегчение от того, что жизнь вернулось в прежнее русло, — отметила Веллор Арти из Калифорнийского университета в Ирвайне, изучавшая долгосрочные последствия прошлых кризисов для здоровья и экономики. — Однако, как показывает время, многие последствия часто длятся десятилетиями, и их не так легко устранить».

В целом падение валового внутреннего продукта в прошлом году оказалось сильнейшим со времен Великой депрессии. По оценкам Международной организации труда, это сопоставимо с 255 млн человек, работающих на полную ставку. Специалисты из Исследовательского центра Пью считают, что глобальный средний класс уменьшился впервые с 1990-х годов.

Расходы будут сокращаться неравномерно. Согласно системе оценки, разработанной Oxford Economics Ltd., которая состоит из 31 показателя в 162 странах, наиболее уязвимы к долгосрочным последствиям Филиппины, Перу, Колумбия и Испания. Лучше остальных подготовлены Австралия, Япония, Норвегия, Германия и Швейцария.

Последствия не везде будут одинаковыми. Международный валютный фонд считает, что развитые страны меньше пострадают от вируса в этом году и в последующий период. Страны с низким уровнем дохода и развивающиеся рынки пострадают больше. Это будет главным отличием от 2009 года, когда богатые страны пострадали сильнее.

Согласно прогнозам, ВВП США в следующем году будет даже больше, чем прогнозировалось до Covid-19, благодаря триллионами долларов в виде стимулов, МВФ полагает, что пандемия оставит лишь незначительные следы в экономике № 1.

Всемирный банк предупредил в январском докладе о «десятилетии разочарований в отношении глобального роста», если не будут приняты корректирующие меры. Эксперты подсчитали, что к 2025 году мировой объем производства будет на 5% ниже, чем до пандемии, и что темпы роста, при которых начнется инфляция, упадут ниже 2% в следующем десятилетии, и так уже снизившись до 2.5% в 2000-х годах по сравнению с 3.3% в предыдущем десятилетии.

Эксперты, в том числе Арти, отмечают, что потерянного десятилетия удастся избежать, если будут предприняты правильные политические шаги, особенно в области переподготовки кадров и помощи наиболее пострадавшим от кризиса. Одна из возможных мер включает поощрение политики, которая стимулировала бы бизнес к созданию инноваций и инвестированию, особенно в области изменения климата. Центральные банки и большинство правительств уже дали понять, что они продолжат активно стимулировать экономику.

По мнению Кэтрин Манн, главного экономиста Citigroup Inc, выбор подходящего комплекса политических мер может превратить отскок в полноценное восстановление.

Что будет после V-образного восстановления

Страны, которые быстро справились с вирусом, уже поняли, чтоо впереди их ждет тяжелый путь. После первоначального V-образного восстановления экономика Новой Зеландии сократилась в последние три месяца 2020 года, поскольку отсутствие иностранных туристов оставило дыру, которую местные жители не смогли заполнить. Теперь страна, которая неизменно возглавляла рейтинг устойчивости к Covid, составляемый Bloomberg, столкнулась с перспективой двойной рецессии.

В Китае, где пандемия находится под контролем уже почти год, розничные расходы не успевают за более масштабным восстановлением.

«Сосредоточившись в первую очередь на ВВП, во главе с США и Китаем, мир ждет триумфального V-образного восстановление. Если же копнуть глубже, расхождения между развитыми и развивающимися странами, ведущими компаниями и их более мелкими конкурентами, а также между работниками с высокой и низкой квалификацией свидетельствуют о том, на борьбу с последствиями уйдет больше времени», — заявил Том Орлик, главный экономист Bloomberg Economics.

Постоянная обеспокоенность по поводу здоровья и занятости влияют на доверие потребителей и структуру расходов, что в итоге может стать одним из важнейших экономических последствий кризиса, подобно тому, как Великая депрессия 1930-х годов сделала людей более экономными. Это риск, даже несмотря на то, что многие люди накопили сбережения в течение прошлого года.

По данным Всемирного банка, через пять лет после рецессий в определенных странах долгосрочные ожидания роста, как правило, были на 1.5% ниже, чем в странах без рецессий.

Долгосрочные перемены

Хотя это порождает надежды на восстановление роста производительности, миллионы рабочих мест окажутся под угрозой, так как пока не ясно, удастся ли создать достаточно новых рабочих мест в ходе этого процесса.

По данным McKinsey & Co, возможно, к 2030 году более 100 млн человек в восьми крупнейших экономиках мира будут вынуждены сменить профессию. Чаще всего от недостатка квалификации страдают работники без высшего образования, женщины, этнические меньшинства и молодежь.

Чем дольше люди остаются без работы, тем больше они теряют навыки в процессе гистерезиса.

Даже там, где рабочие места удалось сохранить, график работы изменился, и остается открытым вопрос, как эти изменения повлияют на зарплату.

Долгосрочные последствия также проявятся в области кадрового капитала после того, как из-за пандемии школьники и студенты в некоторых странах лишились возможности посещать занятия в течение целого года.

В сентябре Организация экономического сотрудничества и развития подсчитала, что потеря даже трети учебного года для учеников, пострадавших от закрытия школ на фоне пандемии, может ограничить рост ВВП страны в течение оставшейся части столетия. ОЭСР предупреждает, что доход учащихся 1-12 классов может быть на 3% ниже в течение жизни, причем больше всего пострадают бедные люди или представители меньшинств.

По данным Института международных финансов, финансирование полного восстановления затруднят дополнительные заимствования в размере $24 трлн долларов, которые мир взял в 2020 году, увеличив общий долг до нового максимума в $281 трлн.

Как только процентные ставки начнут расти, то даже без долгового кризиса правительства и компании окажутся под давлением, считает Марк Занди, главный экономист Moody’s Analytics.

«Мировая экономика вернется к полной занятости после пандемии гораздо быстрее, чем после финансового кризиса, — отметил он. — Но как только мы вернемся к полной занятости, мировая экономика будет развиваться минимальными темпами, которые преобладали до пандемии».

Источник.