П.Кругман. Проблемы в Европе стали нормой

Проблемы в Европе стали нормойФОТО ARNAU BACH FOR THE NEW YORK TIMES
Рабочий район Барселоны. Хотя в прошлом году ВВП Испании вырос на 3%, еврозона продолжает испытывать трудности.

 

Я уже давно говорю, что Европа и США соревнуются, чье огромное, могучее, богатое, утонченное общество наделает больше ошибок. Европа долго лидировала в этом состязании, но в последнее время Республиканская партия с ее кандидатами в президенты придала Америке солидное ускорение.

Тем не менее Европа не сошла с дистанции. Даже таким безродным космополитам, как я, было трудно сосредоточиться на бедах Европы, пока у нас в самом разгаре шоу фриков. Но дела там идут совсем плохо. Возглавляет список кризис с беженцами, за ним идет риск выхода Великобритании из ЕС. Однако экономические трудности никуда не делись. Недавно забрезжила ложная надежда, когда в 2014–2015 годах там возобновился экономический рост, а риск дефляции вроде бы стал снижаться.

Однако экономический аналитический сайт Eurointelligence недавно сообщил, что базовая инфляция застряла на уровне ниже 1%, а Гэвин Дэвис из Financial Times написал в конце февраля, что краткосрочные модели показывают резкое замедление роста в Европе.

Что же происходит? По сути, рост в Европе был разовым явлением, которое уже в прошлом. Во-первых, была стабилизация финансового рынка после того, как глава ЕЦБ Марио Драги объявил, что банк готов сделать все необходимое для сохранения евро. Затем была прекращена политика экономии, которая была серьезной помехой росту. Наконец, был импульс от ослабления евро (которое я объясняю верой рынка в то, что Европа останется слабой до бесконечности).

Все это уже в прошлом, и Европа может вернуться в свое нормальное состояние, которое точно выглядит как долгосрочная стагнация.


Где великие перемены?

Это заголовок очень интересной речи, которую недавно произнесла Лаел Брэйнард, член совета управляющих федерального резерва. Она давно предупреждала, что международные финансовые потоки (особенно импорт заморских слабостей благодаря сильному доллару) делают вероятность повышения ставок в США очень невысокой.

Теперь в своей речи она развила эту тему: «Начиная с 2014 года, мы наблюдали уверенные предсказания появления сильных изменений в монетарной политике крупнейшей экономики. К настоящему моменту в реальности эти изменения оказались меньше, чем было предсказано. Это наблюдение ставит вопрос о том, есть ли предел изменениям в политике в нынешних условиях. Таковой предел может отражать воздействие неких общих сил, влияющих на экономику по всему миру, или переход шока через границы посредством обменных курсов и других финансовых каналов, которые при ставках, близких к нулю, могут оказывать такое же влияние, как и изменение политики. Другими словами, предсказания, что монетарная политика США пойдет по пути пересмотра, были ослаблены мощными противоположными тенденциями из-за рубежа».

Насколько я понимаю, тезис г-жи Брэйнард довольно близок к тому, что я хотел сказать, когда год назад писал следующее: «Экономика США пожинает плоды растущего спроса, если только этот относительный рост воспринимается рынками как временный. Если его считают постоянным (скажем, если инвесторы наблюдают высокий спрос в США, а Европа в это время переживает длительную стагнацию), нам следует ожидать, что сильный доллар нивелирует многие из положительных моментов».

В мире, где полно неработающих сбережений, одной стране трудно процветать, когда другие продолжают пребывать в стагнации.

КОММЕНТАРИИ ЧИТАТЕЛЕЙ С САЙТА NYTIMES.COM

Нас ждут новые ошибочные решения

Так вы утверждаете, что нам грозит третий виток рецессии? Звучит разумно.

– Trost, Швейцария

Французское правительство продвигает закон, который сделает работников беззащитными, несмотря на то что потребительский спрос на ладан дышит. Все это происходит после реализации программы поддержки бизнеса, которая обошлась в миллионы евро, но так и не привела к созданию новых рабочих мест во Франции.

Похоже, наше правительство не сможет управлять даже супермаркетом, не говоря уже о крупной экономике.

– C.L., Франция

В романах Томаса Манна представители третьего поколения семьи обычно становятся источником экономических проблем. Возможно, они слишком много тратят, или слишком много пьют, или им не везет в бизнесе. Тем не менее одно ясно: ни одна семья не разоряется от бережливости.

Думаю, что это характерно для всей немецкой культуры. Немцы верят, что внешние силы создают им проблемы, а сами они – образец добродетели. Не думаю, что немцы поймут, что Европа в целом не сможет долго поддерживать положительное сальдо торгового баланса и не ослабить спрос в остальном мире.

– David, Новая Зеландия

Канцлер Германии Ангела Меркель принимает так много беженцев, потому что она потрясающе добрый человек (и в чем-то похожа на кандидата в президенты Берни Сандерса). Да, этот наплыв беженцев влетит Германии в копеечку. Но страна может себе это позволить, потому что в предыдущие годы она сэкономила кучу денег.

– P., Германия

Думаю, важно отметить, что затяжная стагнация вовсе не является нерешаемой проблемой и что бездумное потребление является единственным спасением.

Страны могут до бесконечности стимулировать спрос с помощью умных инвестиций – вроде массированных вложений в фундаментальные научные и медицинские исследования. Также помогут инвестиции в инфраструктуру. То есть решение не обязательно должно заключаться в стимулировании спроса на широкоформатные телевизоры или новую одежду.

– Richard Serlin, Аризона

Немецкая экономика может казаться сильной по сравнению с другими, но наплыв сотен тысяч беженцев стал серьезным бременем для страны как с финансовой, так и с социальной точки зрения. Будущее Европы, евро и ЕС совсем не выглядит радужным.

– N. Smith, Нью-Йорк

 

Источник.


 

Вы можете оставить комментарий, или ссылку на Ваш сайт.

Оставить комментарий