Обезвреживание бомбы замедленного действия стейблкоинов

Июль 7th, 2025 admin

Обезвреживание бомбы замедленного действия стейблкоинов

Происходит опасная денежная трансформация, вызванная устойчивым ростом стейблкоинов — частных валют, которые должны быть обеспечены резервами в долларах США. Но публичная система стейблкоинов, использующая ту же технологию блокчейна, позволит избежать риска финансового кризиса и сделает возможным создание трастового фонда для всех.

АФИНЫ — Маргарет Тэтчер остроумно заметила, что проблема социалистов в том, что в конечном итоге у них заканчиваются чужие деньги. Но что происходит, когда у банкиров заканчиваются чужие деньги, что, по всей вероятности, скоро произойдет? Либо мы столкнемся с очередным катастрофическим финансовым крахом, либо мы будем внедрять инновации, чтобы служить общественным интересам способом, который Тэтчер отвергла бы как социалистический.

Прежде чем предложить один такой инновационный ответ на надвигающуюся финансовую трясину, необходимо понять денежную трансформацию, которая в настоящее время происходит из-за устойчивого роста стейблкоинов. В отличие от биткоинов и других криптовалют, которые ни к чему не привязаны и колеблются как йо-йо, стейблкоины выпускаются частными корпорациями, которые обещают, что их токены будут точно отслеживать стоимость доллара США.

Есть веские причины, по которым простые люди, а не только преступники, хотят использовать стейблкоины: они предлагают способ отправки денег, особенно за границу, который дешевле, быстрее, защищен от санкций США и надежнее, чем шаткие межбанковские системы обмена сообщениями, такие как SWIFT.

Есть еще больше причин, по которым финансисты стремятся предложить нам свой бренд стейблкоинов: перенеся торговлю акциями, облигациями, деривативами и другими ценными бумагами на свой собственный блокчейн, они могут сделать торговлю намного быстрее и надежнее. Более того, если их стейблкоин станет доминирующим, они будут владеть не только рынком, но и валютой, в которой совершаются сделки, что создаст возможности для гигантских финансовых прибылей.

Но стейблкоины готовят почву для следующего финансового краха. Для начала, их эмитенты заинтересованы в выпуске большего количества токенов, чем долларов, которые они держат в резерве для их обеспечения. И поскольку эмитенты стейблкоинов держат значительную часть своих долларовых резервов в банках, банковский набег вызовет набег стейблкоинов (шквал запросов на их конвертацию в реальные доллары), который затем вызовет каскад банковских набегов.

Более того, роковая петля связывает стейблкоины, акции и облигации: как только финансовая торговля перейдет на блокчейны, «смазанные» стейблкоином, набег на этот стейблкоин будет угрожать фондовому рынку и рынку казначейских облигаций стоимостью 29 триллионов долларов. А затем возникает глобальная хрупкость, вызванная выпуском стейблкоинов с долларовым обеспечением за пределами США компаниями, которые власти США вряд ли спасут, если возникнет такая необходимость.

Насколько значительным является переход от традиционной денежной системы к этим джунглям частных стейблкоинов? 17 июня Сенат США принял так называемый Закон GENIUS. Его главная цель — узаконить и стимулировать принятие стейблкоинов. По сути, администрация президента Дональда Трампа приватизирует долларовую систему по геополитическим, эгоистичным и идеологическим причинам. Казначейство США прогнозирует, что «коммерческие банковские транзакционные депозиты (беспроцентные счета)» США на общую сумму 6,6 триллиона долларов (что эквивалентно 660% годового оборонного бюджета США) перейдут в стейблкоины по инициативе Закона GENIUS. Это не что иное, как огромная бомба замедленного действия, заложенная в фундамент наших экономик.
Итак, какова альтернатива? Предположим, что жители США могли бы загрузить цифровой кошелек Федеральной резервной системы из любого магазина приложений. Представьте, что они могли бы затем попросить работодателей вносить свою зарплату в этот кошелек и даже переводить деньги со своих счетов в коммерческих банках, чтобы воспользоваться ставками ФРС по однодневным кредитам, а также бесплатными транзакциями.

Используя ту же технологию блокчейна, что и эмитенты стейблкоинов, ФРС могла бы гарантировать, что каждый платеж или перевод будет абсолютно конфиденциальным, при этом позволяя всем видеть, сколько денег в совокупности циркулирует в системе, тем самым не давая властям создавать новые деньги без ведома всех.

Это было бы матерью всех стейблкоинов, без каких-либо недостатков. Скорость, эффективность и конфиденциальность сочетались бы с более высокой процентной ставкой по депозитам (по сравнению с коммерческими банками) и медной защитой, что ваши цифровые токены на 100% обеспечены Федеральным резервом США без каких-либо моральных рисков или циклов гибели, поражающих частные стейблкоины. Более того, эта публичная система имеет дополнительное преимущество: она делает возможным трастовый фонд для всех.

Напомним, что в рамках нынешней системы банковского дела с частичным резервированием коммерческие банки создают гораздо больше долларов с каждого доллара депозитов, которые они получают (так называемый мультипликатор денежного рынка). И наоборот, если Казначейство США верно, что 6,6 триллиона долларов депозитов собираются мигрировать из банков США в стейблкоины, общее предложение долларов собирается резко сократиться. Это заставит ФРС существенно повысить процентные ставки, чтобы позволить банкам сделать то же самое, чтобы остановить миграцию и падение денежной массы — катастрофический результат для реальной экономики.

Напротив, после массовой миграции банковских депозитов в кошельки ФРС, ФРС не нужно повышать процентные ставки. Все, что ей нужно сделать, это подсчитать, насколько падает денежная масса, и зачислить на кошелек каждого резидента любую сумму, необходимую для поддержания стабильной денежной массы. По сути, без необходимости для государства повышать новые налоги или занимать ни единого цента, ФРС предложила бы существенный трастовый фонд всем в этой новой публичной криптосети, которая функционирует как действительно новое денежное сообщество.

Банкирам, несомненно, не понравится эта идея. Лишенные монополии на платежи и сбережения, кошельки ФРС заставят их функционировать так, как они должны, как финансовые посредники, превращая сбережения Джилл в кредиты для Джека.

Финансовым рынкам также нужно будет использовать новый токенизированный доллар ФРС для транзакций, но без непомерной ренты, которую они получили бы, если бы им разрешили приватизировать токенизированный доллар. Банкирам и финансистам на этот раз нужно будет предложить нам услуги в обстоятельствах, которые позволят нам сказать «нет».

Эта новая денежная община, включая значительный трастовый фонд для всех, предоставит нам беспрецедентную свободу от банкиров и финансистов. И именно поэтому вы не услышите об этом ни от одной из основных политических партий, чье финансирование избирательных кампаний зависит от банкиров и финансистов.

 

Янис Варуфакис
— лидер партии MERA25 и профессор
экономики в Афинском университете,
бывший министр финансов Греции

 

 

Источник.

 

Опубликовано в рубрике АНАЛИТИКА Метки: , ,
«
»
Вы можете оставить комментарий, или ссылку на Ваш сайт.

Оставить комментарий