Финансовая
квинтэссенция Федор
Рогач

Пока Международная ассоциация развития Всемирного банка может быть важным источником средств восстановления для беднейших стран, эти ресурсы должны использоваться эффективно. Для этого потребуется закрыть окно частного сектора МАР и вместо этого предоставить ресурсы напрямую правительствам.

В финансовом году, заканчивающемся 30 июня 2020 года, МАР выделила странам с низкими доходами почти 30,5 млрд долларов. В следующем месяце 173 государства-члена МАР встретятся, чтобы согласовать последнее выделение средств, оцениваемых в 94 миллиарда долларов на двухлетний период 2021–2023 годов. В годовом исчислении это небольшой рост, особенно с учетом огромного экономического разрушения, которое пандемия COVID-19 вызвала в странах с низким уровнем дохода.

Развивающиеся страны пострадали от сочетания кризиса здравоохранения, вызванного пандемией, сокращения экспорта, роста мировых цен на продовольствие, сокращения внутренней экономики, падения бюджетных доходов и чрезмерного внешнего долга. По оценкам Всемирного банка, еще 97 миллионов человек — многие из них в Африке — попадут в крайнюю бедность в 2021 году. Это вполне может быть заниженной оценкой, поскольку не учитываются более высокие цены на продукты питания, растущее неравенство и влияние на бедные в Южной Азии.

Для оказания даже самой базовой поддержки людям, находящимся во все более опасной ситуации в беднейших странах, потребуется намного больше 47 миллиардов долларов в год. По оценкам исследователей Международного валютного фонда, странам с низкими доходами потребуется около 200 миллиардов долларов в течение четырех лет до 2025 года, просто чтобы оправиться от пандемии, и еще 250 миллиардов долларов, чтобы догнать страны с развитой экономикой. Но даже меньшая сумма финансирования МАР может дать некоторое облегчение, особенно с точки зрения фискального пространства правительств, и это важно из-за условий с низкими процентными ставками.

Но какая часть этих денег на самом деле пойдет правительствам, которые отчаянно нуждаются в увеличении государственных расходов на здравоохранение и социальную защиту, а также в содействии экономическому восстановлению? К сожалению, существует высокий риск того, что средства МАР будут частично использоваться для поддержки субъектов частного сектора, вместо того, чтобы позволить правительствам напрямую поддерживать бедных людей.

PSW помещает ресурсы донорской помощи под прямой контроль инвестиционного подразделения частного сектора Всемирного банка, Международной финансовой корпорации (IFC), и своего гарантийного подразделения частного сектора, Многостороннего агентства по инвестиционным гарантиям (MIGA). Это означает, что средства МАР используются для субсидирования проектов частного сектора, поддерживаемых IFC и MIGA, в странах с низкими доходами, а также в нестабильных и затронутых конфликтами государствах.

Такое перенаправление средств на развитие можно критиковать по нескольким причинам. Во-первых, некоторые обвиняют Группу Всемирного банка в отсутствии прозрачности при субсидировании фирм через неконкурентный процесс на основе незапрошенных предложений. Банку также не удалось продемонстрировать достаточное влияние на развитие, поскольку критерии оценки PSW и демонстрации «дополнительности» финансирования частного сектора являются сложными и техническими и не учитывают явным образом эффекты развития. Фактически, эффективность PSW, по-видимому, ограничивается его ролью в страховании рисков, связанных с операциями IFC и MIGA, а не демонстрацией вклада частного финансирования в экономический рост и устойчивость. Наконец, некоторые критиковали PSW за недостаточную адресность проектов, связанных с развитием, в контексте реакции на COVID-19.

Даже в среднесрочном обзоре PSW Всемирного банка отмечалось, что «вопрос о том, может ли проект осуществляться без поддержки PSW, не всегда имеет простой ответ». Основная цель внедрения PSW в развивающихся странах — привлечение частного финансирования в проекты развития — также не была реализована. Оценка 2021 года, проведенная Группой независимой оценки Всемирного банка, показывает, что в целом PSW мобилизовал даже меньше частного капитала, чем другие инструменты смешанного финансирования, такие как Гарантийный фонд MIGA.

Настойчивость Всемирного банка в стратегии, ориентированной на частное финансирование, несмотря на очевидную потребность в увеличении государственных расходов может частично отражать структуру управления МАР. Создание этого органа в 1960 году явилось компромиссом, принятым развивающимися странами, многие из которых вместо этого потребовали создания многостороннего фонда Организации Объединенных Наций, действующего по принципу «одна страна — один голос», для удовлетворения потребностей в области развития. Этому помешало влияние Соединенных Штатов во Всемирном банке, и теперь 74 страны-получателя МАР имеют менее 16% голосов. Этот дефицит демократии на многостороннем уровне, наряду с отсутствием подотчетности на этапах оценки, еще больше сужает возможности развивающихся стран влиять на принятие решений.

Продолжающееся обращение вспять позитивных тенденций развития, вызванное пандемией, необходимо решать с помощью стабильных каналов финансирования в развивающихся странах. В этих каналах особое внимание следует уделять грантам, поддерживающим основные общественные услуги, такие как здравоохранение и образование, а также инфраструктуру. Учитывая присущие PSW ограничения, субсидирование частного сектора для инвестирования в общественные товары и услуги через МАР только усугубит пагубные последствия пандемии.

Джаяти Гош
— профессор экономики
Массачусетского университета в
Амхерсте и член Независимой
комиссии по реформе международного
корпоративного налогообложения

Фарва Сиал
— экономист и старший специалист
по вопросам политики и защиты в
Европейской сети по вопросам
долга и развития

Источник.