Финансовая
квинтэссенция Федор
Рогач

После недавнего соглашения Еврогруппы министров финансов еврозоны о спасательном пакете COVID-19 Европа имеет хорошие возможности для поддержания ликвидности на данный момент. Но если он хочет избежать политической борьбы и подготовить почву для восстановления после пандемии, он должен пойти дальше.

С политической точки зрения, любое соглашение по соглашению в масштабах еврозоны само по себе является успехом, учитывая глубокие разногласия всего несколько недель назад. И, с экономической точки зрения, сделка означает, что Европа в настоящее время поддерживается сеткой безопасности, что сделает еще один кризис евро крайне маловероятным.

Пока что Еврогруппа предложила только на словах эту идею. «В соответствии с указаниями лидеров — говорится в недавнем коммюнике, — дискуссии о правовых и практических аспектах такого фонда, включая его отношение к бюджету ЕС, его источникам финансирования и инновационным финансовым инструментам, соответствующим договорам ЕС, будут подготовить почву для принятия решения».

Давайте сделаем несколько вещей прямо. Для начала, долг ЕС уже существует. Существует около 800 миллиардов евро в виде облигаций, выпущенных Европейской комиссией, ЕИБ и ESM. Но этот долг используется только для увеличения долга. Поскольку правительства стран-членов несут ответственность за свои собственные расходы, ожидается, что ЕС поможет просто путем снижения процентных ставок.

Эти инструменты будут представлять собой надежную инвестицию в будущее ЕС в целом, и это именно то послание, которое Европа должна направить прямо сейчас.

Важно отметить, что с Консолами ЕС никто не будет вкладывать средства в пакет взаимных европейских долгов, скорее они будут инвестировать в будущее Союза. И, благодаря неявной поддержке ЕЦБ и рейтинга AAA, у аннуитетов не должно возникнуть проблем с привлечением интереса рынка.

В политическом плане аннуитет ЕС может сыграть решающую роль в великой сделке после пандемии. Поскольку это не повлечет за собой взаимный учет существующего долга, оно будет действовать полностью на уровне ЕС и, следовательно, не повлияет на уровень задолженности или расходов какой-либо одной страны. Северные европейцы не будут брать на себя ответственность за долг южных европейцев. Финансирование из аннуитета пошло бы к строго европейскому плану, который разработан, чтобы служить интересам всех европейцев.

Консулы ЕС также не будут стоить странам-членам ЕС ни копейки. Чтобы избежать использования каких-либо средств, которые страны в настоящее время платят в бюджет ЕС, проценты по аннуитетам будут выплачиваться с новыми налогами на уровне ЕС с крупных загрязнителей и уклоняющихся от налогов. С налогами на цифровые услуги и непереработанные пластмассы, наряду с текущими доходами от углеродного рынка (Европейская система торговли выбросами), ЕС может привлекать около 26 миллиардов евро в год. Предполагая консервативную процентную ставку в 2,5%, это позволило бы занять более 1 трлн евро для пакета восстановления. И в результате национальные взносы в бюджет ЕС могут быть заморожены на нынешнем уровне, что позволит избежать многолетней борьбы за коллективный бюджет.

Пандемия не оставила Европе выбора. Только выйдя за пределы давней борьбы за вклады государственного бюджета и долговые обязательства, европейцы могут начать инвестировать в восстановление.

Гай Верхофстадт
Луис Гарикано

Источник.