Могут ли правительства по-прежнему управлять экономикой?

Могут ли правительства по-прежнему управлять экономикой?

Инфляция и темпы роста все больше определяются глобальными событиями, над которыми национальные политики не властны. Вместо того чтобы цепляться за иллюзию, что они могут контролировать неконтролируемое, правительства должны использовать фискальную политику для защиты своих наиболее уязвимых граждан от разрушительных внешних потрясений.

ЛОНДОН. В 1969 году британский финансовый журналист Сэмюэл Бриттан опубликовал книгу под названием «Управление экономикой: роль казначейства». В то время все еще считалось, что экономика Соединенного Королевства управляема и что у руля находится Казначейство (которое по-прежнему отвечало за денежно-кредитную политику).

В то время макроэкономическая модель Министерства финансов, которая рассчитывала национальный доход как сумму потребления, инвестиций и государственных расходов, фактически сделала бюджет регулятором экономической деятельности. Изменяя свои собственные расходы и налогообложение, Казначейство могло бы подтолкнуть Великобританию к полной занятости, росту реального ВВП и низкой инфляции. Последующие модели, испытавшие влияние монетаристской и новой классической революций в экономической теории, с тех пор ограничили способность государства вмешиваться. Тем не менее убеждение в том, что правительства несут ответственность за экономические показатели, все еще глубоко укоренилось.

Показательным примером является недавнее объявление бюджета Великобритании. Представляя свой бюджет в парламент в этом месяце, канцлер казначейства Джереми Хант стремился заверить законодателей в том, что правительство находится на пути к сдерживанию инфляции, сокращению долга и ускорению экономического роста. Хант даже зашел так далеко, что представил подробные прогнозы на каждый из следующих пяти лет. Как он выразился: «Мы следуем плану, и план работает». Тем не менее, уже давно ясно, что инфляция и экономический рост зависят от глобальных тенденций, над которыми британский канцлер не имеет никакого контроля.

Дело в том, что международные финансы, технологии и геополитика исключают любую возможность «рулить» экономикой Великобритании. Хотя эти переменные считались стабильными (или, по крайней мере, предсказуемыми) параметрами национальной политики еще в 1990-х годах, сегодня все три считаются источником экзогенных шоков — непредсказуемых или неожиданных событий — которые могут испортить любые бюджетные прогнозы.

Например, ни один из британских политиков не предсказал глобальный финансовый кризис, вызванный крахом Lehman Brothers в 2008 году. Точно так же никто не может предвидеть последствия недавнего краха Silicon Valley Bank и Credit Suisse, особенно в эпоху, когда все возможные последствия каждого разрушительного экономического события усиливаются в социальных сетях. А с усилением геополитической напряженности, угрожающей глобальным цепочкам поставок, модели, на которые полагаются такие политики, как Хант, становятся все более устаревшими.

В частности, связь между фискальной и денежно-кредитной политикой покрыта тайной. Господствующая экономическая модель предполагает, что контроль над инфляцией является необходимым и достаточным условием макроэкономической стабильности, и что инфляция в первую очередь вызвана бюджетным дефицитом или «правительством, печатающим слишком много денег». Имея это в виду, правительство передало задачу управления экономикой Банку Англии в 1997 году, в то время как Казначейство по-прежнему отвечало за балансировку бюджета в течение пятилетнего прогнозируемого периода и сокращение чистого долга до приемлемого уровня.

Сочетание независимости Банка Англии и фискальной дисциплины должно было убедить рынки в том, что политики не будут продолжать тратить деньги. Но, учитывая, что с начала пандемии COVID-19 Банк Англии печатает столько денег, сколько хотят политики, разделение фискальной и денежно-кредитной политики стало в значительной степени вымышленным, наряду со стабильностью и процветанием, которые, как утверждалось, оно обеспечивало.

Ханту следовало обратиться к президенту США Джо Байдену за более творческим экономическим мышлением. Закон Байдена о снижении инфляции, который включает субсидии на экологически чистую энергию на сумму 370 миллиардов долларов, основан на почти забытой макроэкономической идее, известной как мультипликатор сбалансированного бюджета: более высокие государственные расходы могут быть оплачены за счет повышения налогов для богатых. Заявленная политика Байдена по-прежнему заключается в том, чтобы сбалансировать бюджет, но этот подход позволит ему сделать это, увеличив расходы, а не принимая политику жесткой экономии, которую продолжают проводить правительства Великобритании.

Экономическая политика Байдена представляет собой долгожданный возврат к старому кейнсианскому взгляду на то, что совокупный спрос имеет значение. Напротив, план Ханта по ускорению экономического роста полностью зависит от устранения так называемых структурных (или со стороны предложения) недостатков.
Озадачивающая нехватка рабочей силы в Великобритании подчеркивает неадекватность подхода британского правительства. Число безработных составляет 1,3 миллиона человек, и еще миллионы трудоспособных британцев не трудоустроены или активно ищут работу. Тем не менее, многие предприятия изо всех сил пытаются найти работников, а количество вакансий подскочило до 1,1 миллиона. Ответ Ханта состоит в том, чтобы усилить стимулы для «экономически неактивных» людей вернуться на рынок труда. Но на практике он побуждает людей подавать заявки на несуществующие вакансии.

Причина в том, что, несмотря на узкие места предложения в таких секторах, как розничная торговля, гостиничный бизнес и сельское хозяйство, экономика в целом испытывает дефицит совокупного спроса. Учитывая, что британская экономика до сих пор не восстановилась до уровня 2019 года и что потребление упало, а население выросло на 1,7 миллиона человек в период с 2020 по 2023 год, это не должно вызывать удивления. Тем не менее, в последнем правительственном бюджете не упоминается о повышении совокупного спроса на рабочую силу ни со стороны потребления, ни со стороны инвестиций.

В конце 2020 года бывший премьер-министр Великобритании Гордон Браун и я предложили схему, согласно которой правительство гарантирует работу и/или обучение всем, кто не может найти работу в частном секторе, с фиксированной почасовой ставкой не ниже национальной минимальной заработной платы. Мы утверждали, что это будет самый быстрый способ увеличить совокупное потребление в экономике, не прибегая к сложным прогнозам размера разрыва выпуска. Как однажды сказал Джон Мейнард Кейнс: «Позаботьтесь о безработице, и бюджет позаботится о себе сам».

Что касается инвестиций, Хант объявил о создании 12 инвестиционных зон, свободных от обременительных правил, которые якобы подавляют «животный дух» предпринимателей. Однако, сосредоточив внимание на этих мерах со стороны предложения, Хант упустил возможность усилить два зарождающихся финансируемых государством инвестиционных учреждения: Инфраструктурный банк Великобритании, который был создан в июне 2021 года для финансирования проектов по борьбе с изменением климата и поддержке местный экономический рост и Британский бизнес-банк, созданный в 2014 году для восполнения дефицита финансирования малого бизнеса. Увеличивая государственные инвестиции, правительство могло бы улучшить ожидания бизнеса и перенаправить инвестиции от спекуляций на важнейшие проекты в области «зеленой» энергетики и региональное развитие.

Во времена глобальных потрясений и повышенной неопределенности основная цель национального бюджета состоит не в том, чтобы довести экономику до уровня воображаемой стабильности. Скорее, политики должны использовать фискальную политику для защиты наименее обеспеченных слоев населения от разрушительных внешних ударов и для достижения максимальной стратегической автономии в мире, который выходит из-под контроля.

 

Роберт Скидельски
— член Палаты лордов
Великобритании и почетный
профессор политической
экономии Уорикского
университета

 

 

Источник.


 

Вы можете оставить комментарий, или ссылку на Ваш сайт.

Оставить комментарий