Многогранные экономические последствия украинской войны

Многогранные экономические последствия украинской войны

В то время как российская и украинская экономики больше всего пострадали от российского вторжения, экономические последствия войны не ограничатся странами, воюющими в ней. Чтобы снизить риски, страны должны начать разрабатывать свои планы восстановления уже сейчас.

КЕМБРИДЖ. Вторжение России в Украину и широкомасштабные санкции, введенные США и Европой в ответ на Россию, вызвали экономические потрясения на четырех уровнях: прямом, обратном, вторичном и системном. Чтобы сдержать их долгосрочные последствия, мы должны начать работу над планами восстановления уже сейчас.
Излишне говорить, что украинская и российская экономики пострадали больше всего. Экономическая активность в Украине, вероятно, сократится более чем на треть в этом году, что усугубит быстро нарастающий гуманитарный кризис. Война уже привела к более чем 750 жертвам среди гражданского населения и вынудила 1,5 миллиона украинцев бежать в соседние страны, а еще миллионы перебрались внутрь страны.
Хотя Россия не переносит широкомасштабных человеческих страданий или физического уничтожения, ее экономика также должна сократиться примерно на треть из-за беспрецедентно жестких санкций, в отношении которых она сейчас находится.

В частности, замораживание активов центрального банка и исключение некоторых российских банков из SWIFT, системы обмена финансовыми сообщениями, которая позволяет осуществлять большинство международных банковских платежей, ставят экономику на колени с «самосанкциями» со стороны домохозяйств и компаний от Apple к BP, что усугубляет ущерб.

В настоящее время Россия движется к серьезным валютным ограничениям, массовой нехватке товаров, обвалу рубля, растущей задолженности и ожиданиям домохозяйств, что ситуация ухудшится, прежде чем она улучшится. Эта картина имеет много общего с тем, что я видел, приехав в Москву в августе 1998 года.

Даже если война закончится завтра, на восстановление этих экономик уйдут годы; и чем дольше продолжается война, тем больше ущерб, больше вероятность порочных взаимодействий и неблагоприятных циклов и тем глубже последствия.

В Украине очень сильно пострадала физическая и человеческая инфраструктура. Страна может рассчитывать на массивную внешнюю поддержку для своего восстановления, в ходе которого она сможет устранить прошлые слабости и построить новые экономические структуры и отношения внутри страны и за рубежом. Но процесс займет время, и на этом пути будут ухабы.
Со своей стороны, России будет очень трудно восстановить экономические, финансовые и институциональные связи с внешним миром, особенно с Западом. Это будет препятствовать возможному восстановлению экономики, которое будет зависеть от проведения ряда сложных и дорогостоящих внутренних реструктуризаций с институциональными, политическими и социальными аспектами.
Но экономические последствия войны не будут ограничены странами, воюющими в ней. Запад уже начал ощущать «стагфляционную» реакцию. Существующее инфляционное давление будет усугубляться ростом цен на сырьевые товары, включая энергоносители и пшеницу. Тем временем начался очередной раунд сбоев в цепочке поставок, и транспортные расходы снова растут. Нарушение торговых путей, вероятно, окажет дополнительное понижательное давление на экономический рост.

Степень ущерба, причиняемого этими событиями, будет широко варьироваться как между странами, так и внутри них. В отсутствие своевременных мер политики странам с развитой экономикой следует ожидать более низких темпов роста, усугубления неравенства и более значительных различий в показателях между странами. В целом, США, вероятно, превзойдут Европу, которая, вероятно, скатится в рецессию из-за большей внутренней устойчивости и маневренности американской экономики, хотя неспособность Федеральной резервной системы США своевременно отреагировать на инфляцию в прошлом году — историческая политическая ошибка, подорвет гибкость политики.

По обе стороны Атлантики можно ожидать повышенной — и временами тревожной — волатильности рынка. Финансовые потери в Европе будут больше и некоторые секторы, в частности, некоторые банки и энергетические компании, пострадают очень сильно.

Экономическое и финансовое расхождение также будет увеличиваться в других странах мира. Некоторые производители сырьевых товаров могут получить достаточную выгоду от более высоких экспортных цен, чтобы компенсировать потери, вызванные более низким глобальным ростом. Но гораздо большее число стран, особенно тех, которые расположены рядом с развивающейся экономикой, переживающей конфликты, столкнутся с давлением из нескольких источников, включая неблагоприятные условия торговли, миграционные потоки, укрепление доллара США, сокращение мирового спроса и нестабильность финансового рынка.

Импортерам сырьевых товаров будет сложно справиться с внезапными повсеместными скачками цен, которые трудно передать потребителям и трудно субсидировать. Потенциальное воздействие может включать в себя дополнительные реструктуризации долга. Если политики не примут своевременных мер, самые слабые экономики столкнутся с перспективой голодных бунтов.

Затем следует будущее многосторонности, четвертое последствие. В краткосрочной перспективе Запад вновь подтвердил свое господство над международной системой, которую он построил после Второй мировой войны. Но следует ожидать серьезной долгосрочной проблемы от интенсификации возглавляемых Китаем усилий по построению альтернативной экономической или финансовой системы кирпичик за кирпичиком.

Часто говорят, что в каждом ужасном кризисе кроется великая возможность. Хотя крайне важно, чтобы страны продолжали объединяться, чтобы противостоять незаконному вторжению России в Украину, также жизненно важно, чтобы они приняли своевременные меры для смягчения долгосрочных экономических рисков, которые создает конфликт, и даже для укрепления будущей устойчивости и сотрудничества.

Мир оказался на высоте после Второй мировой войны. Теперь мы должны сосредоточиться на том, чтобы обеспечить аналогичный ответ, когда мир вернется в Украину и Европу.

 

Мохамед А.Эль-Эриан
— президент Королевского колледжа
Кембриджского университета,
профессор Уортонской школы
Пенсильванского университета

 

 

Источник.


 

Вы можете оставить комментарий, или ссылку на Ваш сайт.

Оставить комментарий