Финансовая
квинтэссенция Федор
Рогач

Ежеквартально Институт международных финансов (IIF) публикует новые показатели по объему мирового долга. Ежеквартально результат остается неизменным: новые рекордные максимумы.
И сегодня не исключение: согласно последнему анализу IIF, в первом квартале 2018 года сумма мирового долга достигла самых крупных показателей за последние 2 года. Она выросла на $8 трлн, достигнув нового максимума в $247 трлн, по сравнению с $238 трлн по состоянию на 31 декабря 2017 года. Более того, сумма мирового долга выросла на $30 трлн с конца 2016 года.

Сейчас мировой долг достигает 318% от мирового ВВП. Стоит отметить, что впервые с третьего квартала 2016 года соотношение долга к ВВП выросло. Это говорит о том, что предельная полезность долга упала ниже 1.

• В первом квартале 2018 года нефинансовый корпоративный долг составил $74 трлн, в первом квартале 2013 года он составлял $58 трлн.
• Госдолг в первом квартале 2018 года составил $67 трлн, в первом квартале 2013 года он достигал $56 трлн.
• Финансовый долг составлял $61 трлн в первом квартале этого года, в первом квартале 2013 года он был на отметке $56 трлн.
• Внутренний долг достиг $47 трлн в первом квартале 2018 года, в первом квартале 2013 года он составлял $40 трлн.

• В США соотношение госдолга к ВВП выросло до 101%.
• В Канаде, Франции и Швейцарии нефинансовый корпоративный долг достиг рекордно высокого уровня.
• В первого квартала 2017 года долг домохозяйств в Китае, Чили и Колумбии увеличился более, чем на 3%, превысив отметки в 49%, 46% и 30% соответственно.

«Такая ситуация с ростом долга вызывает беспокойство. Дело в том, что, если вы создаете кредит слишком быстро, качество кредита страдает», — предупредил управляющий директор IIF Хун Тран. Это значит, что сейчас все больше правительств, предприятий и частных лиц берут взаймы, при этом, вполне вероятно, что впоследствии у них возникнут проблемы с возвратом денег, выплатой процентов.

IIF предупредил, что на фоне снижения мирового роста и увеличения ставок в США, на передний план выходит беспокойство о кредитном риске во многих развитых странах, в том числе в США и Западной Европе. IIF добавил, что, несмотря на то, что сумма задолженности не является проблемой, потому что она может быть рефинансирована, события в США вызывают беспокойство в отношении картины мирового роста. На фоне наращивания долга более быстрыми темпами страна повышает и процентные ставки. В итоге стоимость заимствований растет и такая ситуация в конечном итоге может привести к росту дефолтов.

Старший директор IIF Соня Гиббс отметила, что на фоне роста задолженности и финансовых расходов сохраняется повышенный риск кризиса суверенной задолженности на ряде развитых рынков.

Гиббс добавила, что рост долга США вызывает особое беспокойство, учитывая, что он составляет более 100% ВВП. Она отметила, что с учетом роста бюджетных расходов в рамках бюджетных стимулов президента Трампа, потребность США в финансировании достигнет 25% от ВВП.

«Ситуация с США действительно отличается, во многом потому что здесь присутствует растущий бюджетный дефицит и приближающийся срок погашения долга», — заявила Гиббс.

Сейчас рынок игнорирует эту ситуацию. На самом деле, согласно Харли Бассман, отсутствие роста более высокой доходности заставляет предполагать, что ФРС теряет контроль над процентными ставками с учетом сглаживания кривой доходности.

Также IIF выразил обеспокоенность по поводу общего долга развивающихся рынков, который вырос на $2,5 трлн. В первом квартале он достиг нового показателя в $58,5 трлн. Как сообщил Bloomberg, в понедельник гендиректор Всемирного банка Кристалина Георгиева заявила, что «при росте процентных ставок должно усиливаться внимание к приемлемости уровня долга».

IIF заявил, что в Бразилии, Саудовской Аравии, Нигерии и Аргентине отмечен самый большой рост госдолга. Риск рефинансирования в долларах особенно актуален для Аргентины и Нигерии, где более трех четвертей выкупов будут проводиться в долларах. Около $900 млрд приходится на облигации или синдицированные займы в долларах США, срок погашения которых наступит в 2020 году. И чем выше доллар, тем больше вероятность того, что одна или несколько стран потерпят дефолт по выплате задолженности.

Источник.