Финансовая
квинтэссенция Федор
Рогач

Когда-то жадность табачных компаний направлялась на либертарианское возмущение по поводу ограничения свободы курильщиков выбирать рак. Сегодня возмущение служит интересам банкиров, паникующих в связи с перспективой цифровых валют центрального банка.

В редком проявлении двухпартийности демократы и республиканцы в равной степени приветствовали действия FDIC, радуясь тому, что JPMorgan вмешался с планом «частного сектора», чтобы не обременять налогоплательщиков. К сожалению, правда оказалась менее героической: Джейми Даймон, вездесущий босс JPMorgan Chase, договорился о кредитной линии на 50 миллиардов долларов и соглашении о разделении убытков с FDIC, что приведет к убыткам в размере 13 миллиардов долларов для налогоплательщиков США. Короче говоря, резолюция о Первой республике обременила американцев как огромным налоговым счетом, так и большими системными рисками, присущими более крупному банку TBTF.

Первая Республика была маленькой, но ее судьба — предвестник большего. Благодаря росту цен и (в меньшей степени) заработной платы государственный долг США как доля национального дохода сократился. Но поскольку Федеральная резервная система повысила процентные ставки, чтобы остановить инфляцию, стоимость казначейских векселей, находящихся в книгах банков, снизилась (зачем покупать бывшие в употреблении низкодоходные облигации, когда можно купить свежие, более доходные?). А поскольку большая часть безопасных активов, находящихся в банках, представляет собой казначейские векселя, последовали банкротства, подобные банкротствам Silicon Valley Bank, Signature Bank и First Republic.

Эта динамика вряд ли прекратится в ближайшее время. Обанкротится больше банков, что поможет банкам TBTF создавать еще более серьезные системные угрозы для общества. Власти не только вводят общественность в заблуждение, что их налоги экономят, но и готовят почву для будущего банковского кризиса, который заставит раздраженную публику платить еще больше.

Существует альтернатива финансируемому за счет налогов поглощению небольших банков, таких как First Republic, мегабанками, такими как JPMorgan. И это не переложит стоимость обеспечения незастрахованных депозитов на налогоплательщика: депозитные счета ФРС или, что то же самое, постепенное развертывание цифрового доллара, выпущенного ФРС.

Подумайте, как бы сработала цифровая валюта центрального банка США, или CBDC, в случае с Первой республикой. Вместо того, чтобы FDIC гарантировала депозиты банка деньгами налогоплательщиков, ФРС создает цифровые счета (или кошельки) для вкладчиков Первой республики и зачисляет им их баланс. Вкладчики могут хранить деньги на своем новом счете в ФРС, осуществляя платежи с него, используя имя пользователя и PIN-код, предоставленные ФРС, или переводить остаток на любой другой банковский счет.

Находясь на их счете в ФРС, их депозиты де-факто гарантированы ФРС без какой-либо необходимости обременять налогоплательщиков или взимать сборы с других банков. Если ФРС обеспокоена тем, что увеличение денежной массы приведет к инфляционному увеличению ее баланса, она может стерилизовать новые деньги, продав эквивалентную стоимость некоторых активов (таких как ипотечные кредиты и облигации). уже владеет.

В конце концов, налогоплательщики полностью защищены, в то время как мегабанки, такие как JPMorgan, не могут расти еще больше. Фактически, Уолл-Стрит наконец-то сталкивается с долгожданной конкуренцией со стороны счетов ФРС, что вынуждает их повышать свою игру.

Возможно, вопреки интуиции, CBDC могут улучшить конфиденциальность граждан по сравнению со статус-кво и защитить нас от непомерно централизованной власти. Система сдержек и противовесов может быть введена на основе двух отдельных и разрозненных систем управления данными. Систему, управляющую учетными записями ФРС, можно сделать полностью анонимной (точно так же, как криптовалютные учетные записи анонимны и идентифицируются по длинной цепочке цифр), в то время как отдельная система, контролируемая соответствующими органами, может проверять незаконную деятельность, такую как уклонение от уплаты налогов и отмывание денег. Таким образом, надлежащее и демократически контролируемое развертывание CBDC может принести совокупные преимущества усиления сбора налогов, борьбы с дефляцией и усиления защиты от Большого Брата (и его многочисленных младших братьев).

Итак, почему так много яда против CBDC со стороны тех, кого не беспокоит слежка и контроль, которые уже осуществляются над нами цифровыми деньгами, контролируемыми Уолл-стрит? Кто на самом деле боится CBDC?

Когда-то жадность табачных компаний направлялась на либертарианское возмущение по поводу ограничения свободы курильщиков выбирать рак. На этот раз возмущение служит интересам банкиров, паникующих из-за перспективы счетов ФРС. Даймон и другие мастера вселенной TBTF правы, опасаясь, потому что CBDC ФРС будет угрожать строительству их империи. И банкиры всего мира справедливо опасаются, что многие из их прибыльных услуг больше не понадобятся. С этими услугами — хранением депозитов, обработкой платежей и т. д. — «без посредников» они внезапно не смогут держать общество в заложниках.

Янис Варуфакис
— бывший министр финансов Греции,
лидер партии MeRA25 и профессор
экономики Афинского университета

Источник.