Финансовая
квинтэссенция Федор
Рогач

По мне­нию ана­ли­ти­ков Bloomberg, про­дол­же­ние об­ва­ла неф­тя­но­го рынка — глав­ный риск для РФ в гря­ду­щем году.

$30 за бар­рель — важ­ный рубеж для Рос­сии. 63% участ­ни­ков опро­са Bloomberg счи­та­ют, что такой уро­вень цен па­губ­но от­ра­зит­ся на эко­но­ми­ке и по­ста­вит под угро­зу фи­нан­со­вую си­сте­му стра­ны — она про­сто не го­то­ва к еще од­но­му об­ва­лу неф­тя­но­го рынка. Это, по мне­нию 27 опро­шен­ных ана­ли­ти­ков, наи­боль­ший риск для Рос­сии в гря­ду­щем году. В числе дру­гих — гео­по­ли­ти­че­ские слож­но­сти и про­бле­мы с кур­сом рубля и бан­ков­ским сек­то­ром. Сер­гей Нар­ке­вич, ана­ли­тик Пром­связь­бан­ка, го­во­рит:

«Если цены на нефть упа­дут еще ниже… риск бюд­жет­ной и фи­нан­со­вой де­ста­би­ли­за­ции зна­чи­тель­но воз­рас­тет».

За про­шлый год нефть по­де­ше­ве­ла на 37%, и Рос­сия от­ве­ти­ла на это со­кра­ще­ни­ем рас­хо­дов и де­валь­ва­ци­ей рубля, но, если па­де­ние усу­гу­бит­ся, от по­ли­ти­ков будут ждать новых ре­ше­ний. А такая опас­ность есть. На­при­мер, ана­ли­ти­ки Goldman Sachs Group в за­пис­ке от 18 но­яб­ря ука­зы­ва­ют, что, хотя сей­час бар­рель марки Brent стоит $45, теп­лая зима может осла­бить спрос на топ­ли­во и сбить цену до $20.

Се­год­ня стало из­вест­но, что Fitch со­ста­ви­ло нега­тив­ный про­гноз для неф­те­га­зо­вой от­рас­ли Рос­сии на 2016 год. Ана­ли­ти­ки агент­ства не ожи­да­ют вос­ста­нов­ле­ния цен на нефть в сле­ду­ю­щем году.

Упрямство ОПЕК

Преды­ду­ще­му па­де­нию цен пред­ше­ство­ва­ло за­пол­не­ние аме­ри­кан­ских хра­ни­лищ до ре­корд­но­го уров­ня и ре­ше­ние ОПЕК не сни­жать до­бы­чу. 4 де­каб­ря в Вене со­сто­ит­ся оче­ред­ная встре­ча пред­ста­ви­те­лей кар­те­ля, и все 30 ана­ли­ти­ков, опро­шен­ных Bloomberg в рам­ках от­дель­но­го ис­сле­до­ва­ния, счи­та­ют, что тот при­мет ре­ше­ние при­дер­жи­вать­ся преж­ней стра­те­гии, то есть удер­жи­вать долю рынка, со­хра­няя до­бы­чу и вы­тес­няя про­из­во­ди­те­лей с более вы­со­кой се­бе­сто­и­мо­стью.

Ан­дре­ас Швабе, эко­но­мист вен­ско­го Raiffeisen Bank International AG, счи­та­ет, что сни­же­ние сто­и­мо­сти нефти оста­ет­ся «клю­че­вым риском для рос­сий­ской эко­но­ми­ки, несмот­ря на адап­та­цию к рез­ко­му па­де­нию цен в 2015 году». Он до­бав­ля­ет: след­стви­ем та­ко­го раз­ви­тия со­бы­тий будет новое ослаб­ле­ние рубля, а также новая волна ин­фля­ции и бюд­жет­но­го де­фи­ци­та.

До­пол­ни­тель­ные слож­но­сти несет гео­по­ли­ти­че­ская на­пря­жен­ность — после того как на про­шлой неде­ле в Сирии был сбит рос­сий­ский бом­бар­ди­ров­щик, ин­ве­сто­ры на­ча­ли про­да­вать рос­сий­ские ак­ти­вы. И, кроме со­бы­тий на Ближ­нем Во­сто­ке, оста­ют­ся еще санк­ции из-за кон­флик­та на Укра­ине.

Санкции продолжаются?

Ди­пло­ма­ти­че­ская от­те­пель между Рос­си­ей и ее про­тив­ни­ка­ми вре­мен хо­лод­ной войны, на­сту­пив­шая после тер­ак­тов в Егип­те и Па­ри­же, вы­зва­ла на­деж­ду, что улуч­ше­ние от­но­ше­ний обер­нет­ся сня­ти­ем санк­ций.

Если в ав­гу­сте лишь 34% опро­шен­ных эко­но­ми­стов счи­та­ли, что ЕС может об­лег­чить санк­ции в те­че­ние бли­жай­ше­го года, то те­перь об этом го­во­рят уже 56% ана­ли­ти­ков. Что ка­са­ет­ся аме­ри­кан­ских санк­ций, то ко­ли­че­ство оп­ти­ми­стов вы­рос­ло с 3% до 20%.

Впро­чем, по мне­нию троих ев­ро­пей­ских ди­пло­ма­тов, несмот­ря на более тес­ное со­труд­ни­че­ство по Сирии, в конце ян­ва­ря Ев­ро­па все же про­длит санк­ции еще на пол­го­да. Этот во­прос ли­де­ры Ев­ро­пей­ско­го Союза будут об­суж­дать на встре­че, ко­то­рая со­сто­ит­ся 17−18 де­каб­ря. Вольф-Фа­би­ан Хун­гар­ланд, гам­бург­ский эко­но­мист банка Berenberg, го­во­рит:

«Толь­ко от­ме­на за­пад­ных санк­ций даст Рос­сии воз­мож­ность вер­нуть­ся к эко­но­ми­че­ско­му росту. Несмот­ря на уни­каль­ный шанс улуч­ше­ния от­но­ше­ний между РФ и За­па­дом, есть зна­чи­тель­ная опас­ность, что при­ня­тие дли­тель­ных санк­ций не даст им вос­поль­зо­вать­ся».

Экономика и рубль

В пят­ни­цу Ксе­ния Юда­е­ва, пер­вый за­ме­сти­тель пред­се­да­те­ля Банка Рос­сии, за­яви­ла, что быст­рое из­ме­не­ние курса рубля по­мог­ло при­спо­со­бить­ся к новой эко­но­ми­че­ской ре­аль­но­сти. С но­яб­ря 2014 года, когда Цен­тро­банк пе­ре­шел к пла­ва­ю­ще­му курсу, рос­сий­ская ва­лю­та по от­но­ше­нию к дол­ла­ру упала почти на 32%. Это тре­тий с конца по­ка­за­тель среди раз­ви­ва­ю­щих­ся рын­ков. По дан­ным Bloomberg, ниже упали толь­ко бра­зиль­ский риал и ко­лум­бий­ский песо.

Новая волна ослаб­ле­ния рубля за­ста­ви­ла вла­сти при­оста­но­вить ко­ли­че­ствен­ное смяг­че­ние на сен­тябрь и ок­тябрь; к этому мо­мен­ту пять по­сле­до­ва­тель­ных со­кра­ще­ний про­цент­ных ста­вок до­ве­ли их до 11%. Несмот­ря на то что вы­со­кие за­тра­ты по зай­мам гу­би­тель­ны для ин­ве­сти­ций, в но­яб­ре глава ЦБ Эль­ви­ра На­би­ул­ли­на за­яви­ла: став­ки, воз­мож­но, оста­нут­ся на ны­неш­нем уровне до марта.

Нефть по $30?

За­ме­сти­тель ми­ни­стра фи­нан­сов Мак­сим Ореш­кин ска­зал 25 но­яб­ря, что Рос­сия на­учи­лась жить при $40 за бар­рель, и толь­ко ма­ло­ве­ро­ят­ное сни­же­ние цены до $30 спо­соб­но спро­во­ци­ро­вать ухуд­ше­ние си­ту­а­ции. По рас­че­там ЦБ, при пес­си­ми­стич­ном сце­на­рии, то есть если нефть в те­че­ние 2016−2018 годов будет на­хо­дить­ся ниже $40, эко­но­ми­ка в сле­ду­ю­щем году со­кра­тит­ся на 5% и более, а рост цен может со­ста­вить 7−9%. Банк Рос­сии также при­зна­ет, что это со­здаст риск ин­фля­ции и угро­зу фи­нан­со­вой ста­биль­но­сти.

По про­гно­зу Цен­траль­но­го банка, в этом году ВВП со­кра­тит­ся на 3,9−4,4%, а в сле­ду­ю­щем году, даже если нефть оста­нет­ся на уровне $50 за бар­рель, на 1%. Нери­юс Ма­ч­юлис, глав­ный эко­но­мист ли­тов­ско­го от­де­ле­ния Swedbank, го­во­рит:

«Вто­рая волна спада цен на нефть и даль­ней­ший отток ка­пи­та­ла боль­но уда­рят по и без того нездо­ро­вой эко­но­ми­ке Рос­сии. Сле­ду­ю­щи­ми по­стра­да­ют банки — нач­нет расти ко­ли­че­ство невоз­врат­ных кре­ди­тов, а го­су­дар­ствен­ных средств будет ста­но­вить­ся все мень­ше».

Источник.