Финансовая
квинтэссенция Федор
Рогач

Центральный банк Китая стимулирует укрепление юаня, подогревая слухи о незначительном изменении стратегии в сторону более сильного обменного курса после того, как высокий экспорт улучшил перспективы роста страны.

Финансовые власти столкнулись с призывами рынка о повышении курса валюты, поскольку снижение торговой напряженности улучшает перспективы роста страны и стимулирует рост местных рынков акций.

«Центральный банк переходит от оборонительной позиции к «более спокойной позиции и может позволить себе небольшую двустороннюю корректировку курса валюты», — заявил Клаудио Пирон, соруководитель отдела валютной стратегии Bank of America в Азии. «Я бы охарактеризовал это как начало нормализации политики Народного банка Китая».

«Динамика цен на этой неделе разбудит валютных трейдеров по всему миру. Курс доллар/юань, заметно опустившийся ниже отметки 7,15, спровоцировал волну новых покупок юаня. Учитывая, что подразумеваемая волатильность лишь немного превышает нижнюю границу своего годового диапазона, у инвесторов, ставящих на рост юаня, есть возможность для дальнейшего роста и использования импульса», — говорит Марк Крэнфилд, стратег Markets Live Bloomberg.

Это привело к снижению корреляции между фиксингом курса доллар/юань и курсом доллара США. Динамика этих двух показателей разошлась.

Поскольку курс юаня по отношению к корзине валют торговых партнеров колеблется ниже среднего за пять лет, появляется дополнительный резерв для укрепления валюты в случае необходимости.

Недавняя слабость доллара «дает Народному банку Китая окно возможностей для возвращения юаня в среднесрочный торгово-взвешенный торговый диапазон», — заявил Чи Ло, старший инвестиционный стратег BNP Paribas Asset Management.

Тонкий подход Народного банка Китая может быть оправдан, учитывая, что экономика ещё не полностью вышла из кризиса. Потребление и инвестиции в основной капитал в стране остаются низкими, несмотря на снижение Центробанком процентной ставки и нормы резервирования в мае.

Более сильная валюта могла бы способствовать повышению такого спроса, по крайней мере, незначительно, сказал Хэ Вэй, экономист по Китаю из Gavekal Research. «Укрепление валюты положительно скажется на уверенности инвесторов, что может привести к позитивной реакции на финансовых рынках», — сказал он.

По мнению стратегов Barclays, Валютное управление «посылает позитивный сигнал официальным лицам США» в связи с продлением торгового перемирия. Банк рекомендует инвесторам покупать юань против корзины валют.

Тем не менее другие рыночные аналитики утверждают, что корректировки фиксинга слишком незначительны, чтобы сделать вывод о том, что Народный банк Китая стремится к существенному росту курса. Неопределенность относительно курса доллара, продолжающиеся торговые переговоры и снижение процентной ставки Китаем по сравнению с США по-прежнему создают препятствия для роста национальной валюты.

Пирон из Bank of America считает, что инвесторы всё ещё ждут более сильных экономических данных и мер фискального стимулирования, прежде чем смогут занять более оптимистичную позицию. Он ожидает, что курс юаня к концу года составит 7,1 за доллар, а к марту 2027 года он вырастет до 6,7.

Источник.