Китай даст отпор, если цифровые доллары монополизируют глобальные сбережения

Май 14th, 2026 admin

Китай даст отпор, если цифровые доллары монополизируют глобальные сбережения.

Соперничество за предпочтительные деньги в XXI веке накаляется. Теперь, когда в США приближается разрешение регуляторного тупика по вопросу о том, должны ли биржи вознаграждать пользователей стейблкоинов, Китай может продвигать свой цифровой юань на развивающихся рынках, которые с наибольшей вероятностью будут долларизированы.

Принятый в прошлом году закон Genius Act, согласно которому частный сектор будет предлагать эквиваленты доллара в соотношении 1:1, запрещает стейблкоинам делиться с клиентами доходом, полученным их эмитентами от активов, обеспечивающих эти токены. Однако банки также хотели полного запрета на вознаграждения от третьих лиц, чтобы предотвратить отток депозитов, в то время как криптокомпании утверждали, что такой шаг убьет инновации. Похоже, выход из тупика найден.

Ставки высоки. В прошлом году Coinbase Global Inc., крупнейшая криптовалютная биржа США, получила почти пятую часть своей выручки, или 1,35 миллиарда долларов, от стейблкоинов. Большая часть этих средств поступила от партнерства с Circle Internet Group Inc., в рамках которого Coinbase выплатила сотни миллионов долларов в виде вознаграждений клиентам, использующим токены USDC от Circle. Это небольшие цифры, но после регулирования использования долларовых клонов ожидается резкий рост их популярности.

Это создает проблемы для Пекина. В недавнем рабочем документе Банка международных расчетов содержится предупреждение о том, что долларовые стейблкоины могут стать средством сохранения стоимости на развивающихся рынках, особенно если они будут приносить доход. Для жителей, сталкивающихся с девальвацией валюты или финансовой нестабильностью, токенизированный доллар, предлагающий доход в виде вознаграждений, фактически является теневым долларовым депозитом, хранящимся вне банковской системы.

Все, что укрепляет гегемонию американской валюты в таких странах, как Пакистан, Шри-Ланка, Турция, Египет или Судан, противоречит стратегическим интересам Китая.

Именно поэтому Пекин может почувствовать себя вынужденным предложить им альтернативу. Если электронный юань сможет обеспечить безопасную процентную ставку и суверенную защиту через Народный банк Китая, он сможет конкурировать в качестве средства сохранения стоимости на тех самых развивающихся рынках, которые будут стремиться завоевать американские эмитенты.

Недавно достигнутый компромисс по Закону о ясности рынка (Clarity Act), который дополнит Закон о гениальности (Genius Act), появился после периода интенсивного лоббирования. Согласно сообщениям СМИ, текст в его нынешнем виде запрещает пассивные процентные выплаты со стороны бирж. Однако он прямо сохраняет вознаграждения, связанные с добросовестной деятельностью, такой как платежи и торговля. Остается выяснить, приведет ли это исключение к стимулам, которые будут выглядеть как доходность для пользователей, позволяя американским компаниям экспортировать сберегательные продукты в долларах США по всему миру.

Это может привести к миграции депозитов из местных банков развивающихся рынков в частные токены, обеспеченные казначейскими векселями США. Вашингтон сможет финансировать свой дефицит за счет сбережений мирового рабочего класса, в то время как частные фирмы, такие как Circle и Coinbase, будут получать свою долю. Это приватизация сеньоража — старофранцузского слова, обозначающего право монарха чеканить деньги и облагать налогом население за их использование.

Китай уже подготовил почву для такого развития событий. Начиная с января, он фактически передал гарантированный государством цифровой юань местным коммерческим банкам. Теперь электронный юань рассматривается ими как обязательство, по которому они будут выплачивать проценты так же, как и обычным вкладчикам. Таким образом, Пекин устанавливает барьеры против цифровых долларов, которые в противном случае могли бы переманить китайские домохозяйства.

Однако внутренний барьер может обеспечить лишь половину успеха. Чтобы предотвратить повсеместную долларизацию торговых партнеров, Пекину теперь необходимо перейти в наступление. Самым мощным инструментом в сфере традиционных финансов является быстрорастущая трансграничная межбанковская платежная система (CIPS), которая осуществляет расчеты по международным сделкам в юанях, а не в долларах. Объемы операций в системе CIPS резко возросли после начала войны в Иране.

Однако для токенизированных требований Китай предлагает электронный юань (e-CNY) в качестве основного платежного инструмента на платформе mBridge. Объемы транзакций выросли в 2500 раз с момента пилотной фазы блокчейн-платформы, используемой коалицией энергетических держав и соседними странами. Пекин рассматривает mBridge как альтернативу цифровому финансовому порядку, возглавляемому США. Предлагая доходный электронный юань, расчеты по которому происходят мгновенно через границы без участия сети обмена сообщениями SWIFT, Китайская Народная Республика предоставляет странам, участвующим в инициативе «Один пояс, один путь», возможность обойти долларовый налог.

 

Энди Мукерджи
— обозреватель Bloomberg Opinion,
специализирующийся на промышленных
компаниях и финансовых услугах в Азии

 

 

Источник.

 

Опубликовано в рубрике АНАЛИТИКА Метки: ,
«
»
Вы можете оставить комментарий, или ссылку на Ваш сайт.

Оставить комментарий