Финансовая
квинтэссенция Федор
Рогач

Преимущества, которыми пользуются США благодаря доллару как основной международной валюте в мире, уменьшаются по мере усиления евро и китайского юаня. Бессмысленные торговые войны президента и санкции Дональда Трампа против Ирана способствуют отходу от доллара.
Еще в 1965 году Валери Жискар д’Эстен, бывший в ту пору министром финансов Франции, называл «неоправданными привилегиями» преимущества Соединенных Штатов от роли доллара в качестве основной резервной валюты в мире.

Эти бонусы сходят на нет с усилением евро и китайского юаня в качестве конкурирующих резервных валют. И теперь бессмысленные торговые войны президента Дональда Трампа и санкции против Ирана способствуют отходу от доллара.

Так было при финансовой панике в 2008 году (впрочем, необходимо признать, что промахи ФРС помогли спровоцировать кризис 2008 года). Наконец, доллар является основной валютой фондирования, поскольку компании и правительства чаще всего берут иностранные займы в долларах.

В каждом из этих направлений значение доллара оказывается гораздо выше реального веса Америки в мировой экономике. В настоящее время на США приходится около 22% мировой продукции, измеряемой по рыночным ценам, и около 15% если мерить с помощью паритета покупательной способности. Тем не менее доллар используется в половине международных счетов-фактур, а также валютных резервах, ликвидности и финансировании. Основным конкурентом доллара является евро, третью позицию с большим отставанием занимает китайский юань.

США получают три важные экономические выгоды, благодаря роли доллара в качестве ключевой валюты.

Однако наличие всех этих выгод зависит от качества монетарных услуг, которые Америка предоставляет миру. Доллар широко используется, потому что он является наиболее удобной, выгодной и безопасной единицей расчёта, обмена и сбережения.

Но доллар не является незаменимым. За последние годы монетарная политика США серьёзно ухудшилась, а правление Трампа может приблизить конец эпохи доллара.

Ещё в конце 1960-х годов ошибки в бюджетной и монетарной политике Америки привели к краху Бреттон-Вудской системы, которая основывалась на долларе. В августе 1971 года администрация президента Ричарда Никсона в одностороннем порядке пресекла возможность для иностранных центральных банков обменивать доллары на золото. За развалом долларовой системы последовало десятилетие высокой инфляции в США и Европе, а позже, в начале 1980-х годов, в США внезапно началась дефляция, которая дорого обошлась стране.

Во время Азиатского финансового кризиса 1997 года действия США аналогичным образом способствовали тому, что Китай запустил процесс интернационализации юаня. Мировой финансовый кризис 2008 года, начавшийся на Уолл-стрит и распространившийся по всему миру из-за вымывания межбанковской ликвидности, в очередной раз отвернул мир от доллара в сторону конкурирующих валют.

Самые серьезные и неумные решения президента Трампа в сфере международной экономики — нарастающая торговая война с Китаем и возобновление санкций в отношении Ирана. Торговая война явилась безграмотной попыткой администрации Трампа создать препятствия для экономического роста в Китае через ограничение экспорта страны и её доступа к западным технологиям. Американские пошлины и другие торговые ограничения вполне способны затормозить экономику Китая в краткосрочной перспективе, но они не могут существенно повлиять на долгосрочную траекторию подъёма. Скорее, они укрепят решимость Китая стать окончательно независимым от американских финансов и товаров, а также заставят китайское правительство удвоить усилия по наращиванию военной мощи, расширить инвестиции в передовые технологии, а также создать глобальную платёжную систему в юанях в противовес долларовой системе.

Выход Трампа из иранской ядерной сделки 2015 года и возобновление санкций против Исламской республики может также серьезно подорвать международные позиции доллара. Санкции против Ирана яро противоречат политике мирового сообщества в отношении этой страны. В Совете Безопасности ООН единодушно поддержали Совместный всеобъемлющий план действий и восстановление экономических связей с Ираном. Другие страны, прежде всего Китай и ЕС, будут активно искать способы обхода санкций США, в первую очередь стремясь обойти долларовую платёжную систему.

Министр иностранных дел Германии Хайко Маас недавно объявил, что Германия заинтересована в создании европейской платёжной системы, независимой от США.

«Мы непременно должны укрепить европейскую автономию, создав платёжные каналы, независимые от США, а также Европейский валютный фонд и независимую систему SWIFT», — заявил Маас.

До сих пор бизнес-лидеры США находились на стороне Трампа, так как он осчастливил их снижением корпоративных налогов и ослаблением контроля. Несмотря на разрастание дефицита бюджета, доллар в ближайшее время будет оставаться сильным, поскольку снижение налогов спровоцировало рост потребления и повышение процентных ставок, а это, в свою очередь, притягивает капитал из-за рубежа. Однако всего через несколько лет неразумная политика Трампа ослабит экономику Америки и роль доллара в мировых финансах. Не за горами то время, когда мировые компании и правительства будут спешить в Шанхай, а не на Уолл-стрит, для того, чтобы разместить юаневые облигации.

Источник.