Как индекс Биг-Мака предсказывает будущее доллара

Как индекс Биг-Мака предсказывает будущее доллара

Судя по индексу, который дает сравнительную оценку стоимости разных валют, доллар скоро упадет.

30 лет назад журнал The Economist придумал индекс Биг-Мака как способ оценить разные валюты относительно доллара. Индекс основан на теории паритета покупательной способности — это идея о том, что для сравнительной оценки стоимость разных валют можно скорректировать так, чтобы цена корзины товаров, покупаемой в разных странах, была одинаковой. В данном случае в корзине всего один товар — Биг-Мак.

Например, последняя версия индекса показывает, что в США Биг-Мак стоит $5,3, а в Японии $3,36 (380 иен). Таким образом, по этой логике, японская иена недооценена по отношению к доллару на 37%.
Индекс Биг-Мака
При этом иена не одинока. В последние годы доллар значительно укрепился: из 34 валют, отслеживаемых индексом, 31 недооценена по отношению к доллару, а переоценены только швейцарский франк (USD/CHF), а также норвежская (USD/NOK) и шведская кроны (USD/SEK). Впрочем, за последние полгода многие валюты несколько восстановили свою стоимость относительно доллара.

Возьмем, к примеру, египетский фунт, который, согласно индексу, является самой недооцененной валютой. В ноябре египетское правительство отправило свою валюту в свободное плавание, и к декабрю она упала до текущей стоимости — около 18 фунтов за доллар. В результате инфляция резко выросла, составив за последние полгода в среднем 30%.

Соответственно, стоимость Биг-Мака выросла с $1,53 (27,5 фунта) до $1,75 (31,4 фунта). В итоге получается, что в январе египетский фунт был недооценен относительно доллара на 71%, а сегодня — на 67%.

Евро (EUR/USD) за этот период тоже вырос: сегодня единая валюта стоит $1,14, а в начале года за нее давали $1,05, таким образом, недооцененность евро упала с 20% до 16%. У этого есть и политические, и экономические причины: с одной стороны, евроскептики потерпели поражение на выборах во Франции и Нидерландах, с другой — экономика еврозоны в I квартале росла значительно быстрее американской, и ЕЦБ начал подавать сигналы, что политика денежного стимулирования не вечна. Так что, если укрепление продолжится, американские туристы, посещающие континент, смогут купить за свои деньги меньше бургеров.

Одной из самых эффективных валют последнего полугодия стал мексиканский песо (USD/MXN) — в январе на фоне опасений торговой войны с США песо упал до рекордного минимума в 22 за доллар, но рынки относятся к страшным угрозам Дональда Трампа все более скептически, так что мексиканская валюта восстановилась и колеблется в районе 18 песо за доллар. Сейчас он недооценен лишь на 48% — в январе было 56%.

Также рынок теряет веру в способность Трампа провести внутренние экономические реформы. В ходе предвыборной кампании будущий президент обещал экспансионистскую фискальную политику, включая сокращение налогов и увеличение расходов на инфраструктуру, и трейдеры полагали, что в качестве ответной меры ФРС будет вынуждена увеличить процентные ставки.

На этих ожиданиях доллар вырос, достигнув 15-летнего максимума в январе, но с тех пор торгово-взвешенный курс доллара снизился на 5%. И этот факт не только льет воду на мельницу тех, кто скептически относится к Трампу, но и согласуется с индексом Биг-Мака. Если этот индекс имеет какое-то отношение к реальности, то доллар может падать и дальше.

 

 

Источник.


 

Вы можете оставить комментарий, или ссылку на Ваш сайт.

Оставить комментарий