Как фондовый рынок может потопить Трампа в 2026 году

Январь 9th, 2026 admin

Как фондовый рынок может потопить Трампа в 2026 году

Подчеркивая успехи американского фондового рынка, президент США Дональд Трамп может обречь себя на разочарование на выборах в ноябре этого года. Поскольку цены на акции завышены, любой из возможных рисков может развеять сегодняшний оптимизм.

ВАШИНГТОН, округ Колумбия – В недавней речи в стиле предвыборной кампании президент США Дональд Трамп заявил, что «единственное, что действительно сильно растет, это фондовый рынок и ваши пенсионные накопления (401(k))». В этом есть доля правды: все основные американские фондовые индексы показали двузначный процентный рост в прошлом году.

И все же до промежуточных выборов в ноябре еще далеко. Если за это время произойдет коррекция фондового рынка, экономический повод для гордости Трампа может стать обузой.

К сожалению для Трампа, коррекция рынка (падение на 10-20%) в этом году кажется весьма вероятной. В рыночные цены заложен необычайно высокий уровень оптимизма, что делает акции уязвимыми для резкой коррекции в случае экономического спада – а это может быть вызвано множеством экономических или политических «известных неизвестных» в преддверии промежуточных выборов.

Рассмотрим текущий оптимизм. Было бы преуменьшением сказать, что акции оцениваются по завышенным ценам; фактически, они оцениваются с учетом экономического совершенства. По данным циклически скорректированного коэффициента цена/прибыль, индекс S&P 500 оценивается более чем в два раза выше своего долгосрочного среднего значения и близок к своему максимуму до 2001 года, достигнутому во время краха доткомов. А по данным индикатора Баффета – отношения общей рыночной капитализации США к ВВП США – рынок торгуется на историческом рекорде, примерно на 50% выше своего максимума 2008 года.

Еще одним показателем оптимизма является нынешний оптимизм управляющих фондами. По данным Bank of America, эти влиятельные голоса сейчас более воодушевлены, чем когда-либо за последние три года, и их текущие денежные резервы упали до самого низкого уровня за всю историю наблюдений. Опять же, подобные настроения – и ставки, которые из них вытекают – похоже, готовят рынок к серьезной коррекции, если экономика начнет сдавать позиции в ближайшие месяцы.

Почему это может произойти? Достаточно взглянуть на неустойчивое состояние государственных финансов страны в сочетании с угрозой, которую Трамп представляет для независимости Федеральной резервной системы США, чтобы представить возвращение «бдительных» игроков на рынке облигаций и резкий рост долгосрочных процентных ставок. Этот риск усиливается высокой зависимостью страны от иностранцев в финансировании ежегодного дефицита бюджета в размере 2 триллионов долларов.

Если иностранцы подумают, что правительство США попытается искусственно завысить долг, они потребуют более высоких процентных платежей по своим казначейским облигациям США, что увеличит стоимость ипотеки, автокредитов и многих других распространенных видов заимствований.

Еще один внутренний риск — это пузырь искусственного интеллекта, который может лопнуть или сдуться в любой момент. Этот риск особенно опасен, учитывая, что до половины роста ВВП США обеспечивается инвестициями в ИИ.

Более того, крах пузыря ИИ окажет сдерживающее воздействие на цены акций так называемой «Великолепной семерки» (Alphabet, Amazon, Apple, Meta, Microsoft, Nvidia и Tesla), совокупная капитализация которых составляет около 35% от общего индекса S&P 500. Oracle, чьи акции уже упали на 30% в прошлом квартале, может стать тревожным сигналом.

Американский фондовый рынок также может быть потрясен экономическими разворотами за рубежом. Один из таких шоков может исходить от Китая, который по-прежнему чрезмерно полагается на инвестиционно-экспортную модель развития своей экономики. Учитывая, что торговый профицит Китая сейчас превышает 1 триллион долларов, усиление протекционизма в США и Европе становится более вероятным, а вместе с этим — дальнейший сбой в международной торговой системе.

Ещё один шок может произойти в Японии, где безответственная бюджетная политика премьер-министра Санаэ Такаичи вызвала опасения по поводу «момента Лиз Трасс», который может резко поднять доходность японских государственных облигаций (как это произошло в Великобритании осенью 2022 года). Если это произойдёт, мы можем увидеть разрушительное сворачивание японской стратегии кэрри-трейд (заимствование по более низкой процентной ставке в одной стране для инвестирования в активы в других странах) и репатриацию японского капитала, который поддерживал финансовые рынки США.

Наконец, как показала военная операция США против Венесуэлы в минувшие выходные, неожиданные или недооценённые геополитические события могут дестабилизировать финансовые рынки. Ещё до того, как Трамп объявил о планах США «управлять» Венесуэлой до тех пор, пока не произойдёт «надлежащий» переходный период, Китай проводил боевые учения в Тайваньском проливе, а Россия затягивала мирное урегулирование с Украиной. Китай может попытаться воспользоваться этим моментом, чтобы вернуть контроль над Тайванем, а Россия может осмелиться выдвинуть ещё более амбициозные требования о территориальных уступках от Украины. Даже малейшая вероятность конфликта из-за Тайваня должна вызывать глубокую озабоченность, учитывая, что он поставляет более половины мирового объема полупроводников.

Если кто с мечом живёт, от меча и погибнет, то же самое может произойти и с ценами на акции в преддверии промежуточных выборов этого года. Подчеркивая нынешние успехи фондового рынка, Трамп может обречь себя на разочарование, если материализуется какой-либо из рисков.

 

Десмонд Лахман
— старший научный сотрудник
Американского института
предпринимательства

 

 

Источник.

 

Опубликовано в рубрике АНАЛИТИКА Метки: ,
«
»
Вы можете оставить комментарий, или ссылку на Ваш сайт.

Оставить комментарий