Как Азия может снизить свою зависимость от доллара

Октябрь 13th, 2025 admin

Как Азия может снизить свою зависимость от доллара

Несмотря на обострение геополитической напряженности и эскалацию торговых войн, глобальное доминирование доллара США вряд ли ослабнет в ближайшем будущем. Это делает азиатские экономики уязвимыми к долларовым шокам, подчеркивая необходимость более глубокого регионального сотрудничества и укрепления систем финансовой безопасности.

СИНГАПУР – Доллар США остается ведущей мировой резервной валютой, но недавние события, особенно односторонняя экономическая дипломатия президента Дональда Трампа, включая использование доллара в качестве оружия, усилили сомнения в том, что он сохранит этот статус. Хотя некоторые геополитические соперники Америки могут надеяться вытеснить доллар, реальная проблема, стоящая перед азиатскими экономиками, заключается в том, чтобы справиться с уязвимостью, созданной их сильной зависимостью от него.

Безусловно, ни одна другая валюта в настоящее время не может сравниться с долларом по надежности и глобальному охвату. Хотя геополитическая напряженность и риск санкций стимулировали усилия по диверсификации, международное доминирование доллара вряд ли ослабнет в ближайшем будущем.

Это не обязательно хорошая новость для стран АСЕАН+3, поскольку их давняя зависимость от доллара делает их крайне уязвимыми к изменениям денежно-кредитной политики США и глобальным финансовым потрясениям.

Поэтому азиатским политикам необходимо сосредоточиться на укреплении финансовой устойчивости посредством более глубокого регионального сотрудничества – не обязательно валютного союза по образцу евро, а скорее прагматичных мер, направленных на снижение рисков и усиление стратегической автономии.

На протяжении десятилетий доллар поддерживал торговые и финансовые потоки в Азии, что отражает как связи в цепочках поставок, так и статус доллара как валюты-убежища. Например, в Южной Корее и Таиланде более 70% торговли с Китаем и странами АСЕАН осуществляется в долларах. В частности, для развивающихся экономик долларовые активы обеспечивают непревзойденную ликвидность и надежность, хотя и создают структурную уязвимость.

Однако эта уязвимость может быть серьезной. Ужесточение денежно-кредитной политики США часто провоцирует отток капитала и резкое обесценение национальной валюты, в результате чего заемщики, зарабатывающие в местных валютах и ​​занимающие в долларах, оказываются в ситуации с более высоким долговым бременем. Этот валютный дисбаланс стал причиной азиатского финансового кризиса 1997–1998 годов, опустошившего экономики всего региона и вызвавшего необходимость вмешательства Международного валютного фонда.

Сегодня политики стран АСЕАН+3 прекрасно осознают, что повышение ставок Федеральной резервной системы может вновь дестабилизировать их экономику. Чтобы снизить эти риски, многие страны региона накопили значительные валютные резервы, в основном в виде казначейских облигаций США, в качестве формы самостраховки. Эти стратегические запасы отражают как болезненные уроки прошлых кризисов, так и сохраняющуюся «стигму МВФ», которая препятствует использованию внешней финансовой помощи.

Идея единой азиатской валюты, ненадолго обретшая популярность после кризиса 1997 года, с тех пор угасла, поскольку разнообразие политических систем, экономик и культур континента делает такую ​​инициативу нецелесообразной. Вместо этого внимание переключилось на более прагматичные, постепенные инициативы.

Прежде всего, развитие цифровых технологий позволяет быстрее и дешевле осуществлять трансграничные расчеты, стимулируя спрос на региональные платежные системы. Страны АСЕАН в настоящее время пилотируют трансграничные платежные системы на основе QR-кодов, а несколько центральных банков Восточной Азии изучают платформы распределенного реестра для мультивалютных транзакций.

Но эти усилия не должны оставаться разрозненными пилотными проектами. Экономики АСЕАН+3 должны работать сообща над масштабированием и интеграцией платежных систем, тем самым снижая транзакционные издержки и валютные риски во внутрирегиональной торговле и туризме.

Еще одной задачей является укрепление региональных систем финансовой безопасности. Многосторонняя инициатива Чиангмая, располагающая кредитным потенциалом в 240 млрд долларов США, предоставляет ликвидность экономикам АСЕАН+3, столкнувшимся с кризисами платежного баланса. Опираясь на работу Управления макроэкономических исследований АСЕАН+3 (AMRO), страны-участницы надеются укрепить МСМБ путем создания Механизма ускоренного финансирования и рассматривают возможность внесения взносов в оплаченный капитал. Такие реформы сделают МСМБ более гибким и надежным, что позволит ему эффективнее реагировать на внезапные шоки, связанные с долларом.

Укрепление устойчивости посредством регионального финансового сотрудничества предлагает азиатским экономикам гораздо более эффективный путь, чем прямая конфронтация с долларом. Для защиты от шоков, связанных с долларом, им необходимо опираться на существующие инициативы АСЕАН+3 в трех основных областях политики.

Во-первых, расширение расчетов в национальной валюте в торговле и инвестициях, особенно посредством двусторонних и региональных соглашений о валютных свопах, может способствовать снижению уязвимости. Подобные механизмы, уже действующие в таких странах, как Индонезия, Малайзия и Таиланд, доказали свою эффективность в снижении транзакционных издержек и минимизации рисков.

Во-вторых, политикам следует способствовать интернационализации азиатских валют. Более широкое использование иены, юаня и других валют в трансграничной торговле и финансах может способствовать сокращению валютных дисбалансов, даже если ни одна из них не способна заменить доллар в глобальном масштабе.

Третий приоритет — стандартизация финансовых платформ и содействие взаимодействию платежных и расчетных систем. AMRO подчеркивает важность цифровой финансовой инфраструктуры, включая сети быстрых платежей, которые могут дополнить региональные инициативы, такие как Project mBridge и Project Guardian. Стандартизация и совместимость будут играть ключевую роль в масштабировании этих систем за пределами пилотной стадии.

Опять же, это не означает, что страны АСЕАН+3 должны следовать примеру Европейского союза и принять единую валюту. Однако, повышая курс основных азиатских валют, гармонизируя цифровые платежные системы и поддерживая надежные региональные сети финансовой безопасности, правительства могут создать более устойчивую денежно-кредитную экосистему. Эти меры дополнят доллар, а не заменят его, обеспечивая рост и стабильность Азии в условиях растущей глобальной неопределенности.

 

Ясуто Ватанабэ
— директор Управления макроэкономических
исследований АСЕАН+3 (AMRO)

Хиро Ито
— профессор экономики в Портлендском
государственном университете

 

 

Источник.

 

Опубликовано в рубрике АНАЛИТИКА Метки: , ,
«
»
Вы можете оставить комментарий, или ссылку на Ваш сайт.

Оставить комментарий