Финансовая
квинтэссенция Федор
Рогач

Если бы постоянно меняющаяся торговая политика президента США Дональда Трампа действительно была направлена на устранение экономических дисбалансов или использование рыночных рычагов, недавно обнародованная таблица тарифов отражала бы эту логику. Вместо этого цифры ясно показывают, что тарифы призваны поощрять геополитическое единство и наказывать за независимость.

Если бы тарифы действительно были направлены на сокращение торгового дефицита, логика была бы простой. Самые высокие ставки были бы введены для стран, где стоимость американского импорта больше всего превышает стоимость американского экспорта относительно размера экономики США. По этому показателю наибольший двусторонний дефицит в торговле товарами, за исключением Китая, наблюдается с Европейским союзом (-0,85% ВВП США), Мексикой (-0,62%), Вьетнамом (-0,45%) и Японией (-0,25%).

При политике дефицита эти экономики находились бы в верхней части графика. Вместо этого ЕС сталкивается с тарифом всего в 15%, Мексика — 25%, Вьетнам — 20%, а Япония — 15%. В то же время, страны, где у США профицит или лишь небольшой дефицит, столкнулись с одними из самых высоких тарифных ставок. Импорт из Бразилии, с которой у США небольшой профицит в размере +0,03%, облагается ставкой в 50% — самой высокой среди всех стран. Ставка для Лаоса, с которым двусторонний дефицит составляет всего -0,003% ВВП США, составляет 40%.

На рисунке выше самые темные зеленые круги обозначают страны, с которыми у США наибольший торговый дефицит. Если бы тарифы действительно были направлены на покрытие этих дефицитов, нижний левый угол (с самыми тёмными оттенками) был бы заполнен самыми крупными пузырями, что указывает на жёсткие санкции для крупнейших нарушителей. Вместо этого он почти пуст, с одним маленьким пузырём и несколькими пузырьками среднего размера. Самые крупные пузыри бледные, сгруппированы вокруг нулевой линии и даже выходят на территорию профицита.

Если бы тарифы были связаны с кредитным плечом, логика была бы иной. Здесь вопрос не в том, кому США должны больше всего, а в том, кто больше всего зависит от американского рынка. Страна, которая продаёт большую долю своего ВВП США и покупает очень мало у Америки в относительном выражении, находится в слабой позиции на переговорах. Согласно этому показателю, страны с наибольшим разрывом в зависимости (высоко над диагональной линией на правом графике) будут платить самые высокие ставки. Это поставило бы Вьетнам (который получает 32% своего ВВП за счёт экспорта в США), Гайану (31%), Камбоджу (30%), Мексику (28%) и Никарагуа (26%) под прицел.

Однако, за исключением Мексики, которая сталкивается с 25%-ным тарифом, все эти страны облагаются ставками в размере 20% или ниже. Вместо этого самые высокие ставки были назначены менее зависимым странам: Бразилии (2% ВВП от продаж в США) и Индии (2,5%). На этом рисунке самые большие пузыри должны располагаться в верхнем левом углу над диагональю, где партнёры сильно зависят от американских покупателей, а зависимость США низкая. Вместо этого в этой зоне находятся пузыри малого и среднего размера, в то время как самые большие пузыри находятся ниже, а некоторые смещаются вправо.

Ни дефицит, ни кредитное плечо не объясняют эти цифры. Напротив, они приобретают больше смысла, если рассматривать их с политической точки зрения. Белый дом Трампа поощряет выравнивание, наказывает за независимость и нацеливается на секторы, связанные со стратегическими соперниками. Взять, к примеру, Боснию и Герцеговину. Она является незначительным партнёром США по дефициту и минимально зависит от США, но её стремление привлечь китайские инвестиции в инфраструктуру (включая проекты гидроэнергетики и автомагистралей в рамках китайской инициативы «Один пояс, один путь») позиционирует её как политически несостоятельную страну.

Аналогичным образом, Мьянма, столкнувшаяся с 40%-ным тарифом, является незначительным партнёром США с дефицитом и очень низкой зависимостью от США, однако она по-прежнему сильно зависит от военной и экономической поддержки Китая и укрепила оборонные связи с Россией после переворота 2021 года. Сербия, столкнувшаяся с 35%-ным тарифом, имеет небольшой дефицит США и столь же низкий уровень кредитного плеча, но выделяется своим стратегическим энергетическим и военно-безопасностным партнёрством с Россией (она зависит от российского газа и неоднократно получала от США льготы по санкциям для своей связанной с Россией нефтяной компании). Бразилия — один из немногих целевых партнёров, с которыми США имеют небольшой профицит в торговле; но, будучи ключевым поставщиком железной руды, она пользуется растущим стратегическим влиянием в горнодобывающей промышленности на фоне меняющихся глобальных цепочек поставок и отказалась уступать политическим требованиям Трампа.

Другие страны были гораздо более уступчивыми. ЕС избежал более резкого повышения ставки, согласившись на сотрудничество в области экспортного контроля и обмена данными. Австралия сохранила базовую ставку в размере 10% после углубления своих оборонных связей с США. Ставка Японии выросла, но осталась ниже максимального значения после того, как она привела свою политику в области полупроводников в соответствие с целями США.

Карла Норрлёф
— профессор политологии
в Университете Торонто

Источник.