Благодаря запуску цифрового евро единая валюта смогла бы расшатать доминирующие позиции доллара, однако это сопряжено с реальными рисками для банковской системы
Для Лагард это прежде всего стратегическая задача. Еврозона сталкивается с теми же рисками и возможностями, что и другие страны при выпуске цифровых денег. Тем не менее, чиновники валютного союза могут получить редкую возможность бросить вызов доллару. Проблема в том, как воспользоваться этим шансом без ущерба для нормального функционирования финансовой системы.
Некоторые частные провайдеры работают над собственными цифровыми валютами, например, Facebook.
Серьезные риски
Такие процессы способны расшатать существующую банковскую систему, или, по крайней мере, заставить кредиторов платить более высокие ставки по депозитам, чтобы удержать клиентов.
Некоторые центральные банки активно исследуют цифровые валюты. ЦБ Швеции одним из первых в Европе занялся этим вопросом, а Народный банк Китая уже готов запустить цифровой юань буквально со дня на день.
Безусловно, ЕЦБ не хочет оставаться позади, хотя граждане Европы не горят желанием отказаться от наличности. Согласно исследованию Банка международных расчетов, платежи по карте распространены в еврозоне гораздо меньше, чем в других регионах: в 2016 году они составили 15.6% от совокупного валового внутреннего продукта против 45.5% в Великобритании и 31.7% в США.
В течение последних нескольких лет люди все чаще пользуются картами, и, вероятно, пандемия только ускорит этот процесс. Однако сумма электронных и наличных платежей в торговых точках еврозоны примерно одинакова, причем на долю наличных приходится около трех четвертей всех транзакций.
Лагард спешит опередить западные ЦБ
Лагард возглавила банк год назад, и с тех пор она пытается сделать ЕЦБ ближе к людям. Цифровая валюта может стать одним из способов доказать пользу центрального банка. Более очевидное объяснение — это вызов многолетнему господству доллара. Доля евро по различным показателям использования международной валюты в 2019 году составила в среднем около 19%, что близко к историческим минимумам. Если посмотреть на международные депозиты, то примерно 20% непогашенной суммы было в евро, а более 50% — в долларах.
Это вполне логично. Существует явное преимущество первенства при запуске цифровой валюты центрального банка, поскольку это побудит международных инвесторов хранить деньги в ЕЦБ. ФРС гораздо осторожнее в отношении цифрового доллара.
Главное — не спешить
Быть первопроходцем опасно.
Хотя такая стратегия была бы эффективна во времена финансового затишья, она вряд ли предотвратит бегство в безопасную гавань во время паники. Оба автора предполагают, что центральный банк мог бы снизить процентную ставку по крупным депозитам во время финансового кризиса, чтобы ограничить риск банкротства банка. Но даже этого может оказаться недостаточно, чтобы разубедить вкладчиков.