Финансовая
квинтэссенция Федор
Рогач

Вместо того, чтобы вступать в длительные дискуссии, чтобы добиться уступок от России, президент США Дональд Трамп, похоже, намерен дать Кремлю все, что он хочет, чтобы положить конец войне на Украине. Но вознаграждение агрессора и наказание жертвы означало бы подготовку почвы для следующей войны.

Как он впоследствии написал в «Экономических последствиях мира», сосредоточенность делегатов на краткосрочных политических соображениях, включая желание «наказать» Германию за ее агрессию, будет стоить долгосрочной социальной и политической стабильности в Европе. Это предупреждение стоит помнить сегодня.

Предостережение Кейнса 1919 года оказалось пророческим. Ни один из лидеров трех союзных держав не продержался у власти более трех лет после подписания Версальского договора. В течение следующего десятилетия Германия столкнулась с ухудшением нестабильности, когда гиперинфляция сменилась депрессией, поскольку сменявшие друг друга правительства пытались выполнить обременительные условия договора. Резкое падение благосостояния вместе с падением веры в свое правительство подогрели народный гнев и способствовали возвышению Адольфа Гитлера. Результатом стал самый смертоносный конфликт в истории человечества.

Для Трампа это проблема Европы. Мир снова делится на сферы влияния, поэтому европейским демократиям, включая раздробленный Европейский союз, придется конкурировать с Россией за региональное лидерство. И, по сути, любая постконфликтная миротворческая операция будет включать только европейские войска. Но эта логика столь же глубоко ошибочна, как и логика Версальского договора, и, скорее всего, будет иметь столь же катастрофические последствия, начиная с уничтожения суверенитета Украины и дестабилизации Европы.

Для Украины отступление США за высокие стены повестки дня Трампа «Америка прежде всего» будет означать верную смерть. России, возможно, даже не придется прибегать к военным действиям, чтобы взять страну под свой фактический контроль; одни только кампании по дезинформации могут подорвать легитимность властей.

Что касается остальной Европы, то ей предстоит незавидный выбор между выделением все больших ресурсов на оборону и инвестированием в решения других экзистенциальных проблем, таких как изменение климата и старение общества. Управление этим компромиссом станет величайшей проблемой, как в финансовом, так и в политическом плане, с которой столкнулись европейские лидеры после окончания холодной войны.

Поскольку видения европейской безопасности расходятся, единство ЕС будет проверено как никогда ранее — даже в 2010-х годах, когда экономическая раздробленность почти уничтожила еврозону. Учитывая отсутствие у Европы потенциала роста или дальновидного политического руководства — недостатки, которые проявились задолго до войны на Украине — некоторые страны ЕС могут быть привлечены к евразийскому блоку, поддерживаемому Россией и Китаем, обещающему дешевую энергию, дешевые товары и альтернативный стандарт технологий с открытым исходным кодом. В любом случае, дни единой интегрированной мировой экономики, похоже, сочтены.

Украинский мир, который администрация Трампа, по всей видимости, примет, может также привести к расколу международной финансовой системы.

Как и в Великобритании во времена Кейнса, отрицательная обратная связь между более высоким бюджетным дефицитом, растущей стоимостью заимствований и более слабым ростом усилит стимул инвесторов искать альтернативы доллару. Поскольку Европа охвачена нестабильностью, Китай, скорее всего, станет главным бенефициаром этих усилий.

Джин Фрида
— старший приглашенный научный
сотрудник Лондонской школы экономики,
бывший глобальный стратег PIMCO

Источник.