Финансовая
квинтэссенция Федор
Рогач

Поскольку президент США сеет смятение и неопределенность по всему миру, понятно, что краткосрочные сбои привлекают больше всего внимания. Но долгосрочные последствия политики его администрации, вероятно, будут более значительными и далеко идущими — и они, вероятно, будут лишь частично обратимыми.

Но никто, за исключением, возможно, некоторых инсайдеров администрации, не знает, возобновит ли Трамп тарифы — приостановленные на 90 дней, пока затронутые страны пытаются договориться о новых двусторонних торговых соглашениях с Соединенными Штатами — где-то этим летом или заменит их серией согласованных договоренностей с торговыми партнерами.

Остальной мир также может избежать худших последствий тарифов Трампа в краткосрочной перспективе. Экономика Америки, составляющая 25% мирового ВВП, достаточно велика, чтобы вызвать масштабные сбои, при этом некоторые страны и регионы более уязвимы, чем другие. Но пока другие страны (составляющие три четверти мировой экономики) продолжают свободно торговать друг с другом — потенциально применяя ответные тарифы против США — ущерб можно в значительной степени сдержать.

Международный валютный фонд разделяет эту оценку, прогнозируя, что тарифы Трампа окажут наибольшее влияние на рост в США (-0,9%), за которыми следуют Канада и Китай (-0,6%), а затем Япония (-0,5%). МВФ также прогнозирует потерю 0,5% для Соединенного Королевства, но это не учитывает недавно объявленное рамочное торговое соглашение между США и Великобританией. Наконец, ожидается, что основные экономики континентальной Европы столкнутся с потерями в размере 0,3% или меньше. Не идеально, но и не фатально.

Европа уже резко увеличивает свои расходы на оборону в ответ на очевидное безразличие администрации Трампа к безопасности давних союзников США. Многие экономики также будут диверсифицировать торговлю в сторону от США. Например, поскольку Канада ведет переговоры о пересмотре Соглашения США, Мексики и Канады, которое Трамп приветствовал как большую победу своего первого президентства, но теперь хочет изменить, она также будет расширять свои торговые и инвестиционные связи и сокращать внутренние барьеры в торговле. Такие усилия по диверсификации коренным образом изменят структуру мировой экономики.

Еще одна область, где политика администрации Трампа будет иметь долгосрочные последствия, — это глобальное управление. Конечно, многосторонние институты и структуры столкнулись с крайне необходимой реорганизацией задолго до того, как Трамп вышел на политическую сцену. Но в то время как Трамп мог бы с радостью полностью отказаться от них в пользу двустороннего заключения сделок, лидеры других развитых экономик, а также практически всех стран с развивающейся экономикой по-прежнему привержены практичной и адаптивной версии многостороннего взаимодействия, по крайней мере в принципе.

Это означает, что усилия по созданию нового, более сложного многостороннего подхода, который касается устойчивости, цифровой торговли и торговли услугами, а также пересечения экономической политики и национальной безопасности, будут продолжаться, только с небольшим участием со стороны США. Вместо этого ЕС и основные страны с развивающейся экономикой, особенно Китай, будут лидировать. Учитывая зависимость азиатских экономик от торговли с Китаем, такое совместное спонсорство необходимо для предотвращения распада глобальной торговой системы на в основном региональные блоки.

Видная роль Америки в азиатских соглашениях о безопасности усложнит этот процесс. Но это не помешает многосторонней системе развиваться — или влиянию США снижаться. Эта потеря влияния сохранится, даже если США позже решат вернуться в лоно.

Майкл Спенс
— лауреат Нобелевской премии по
экономике, почетный профессор
экономики и бывший декан Высшей
школы бизнеса Стэнфордского
университета

Источник.