Финансовая
квинтэссенция Федор
Рогач

Клаудия Шейнбаум должна отказаться от фантазий о том, что неформальный сектор естественным образом исчезнет по мере ускорения экономического роста. Вместо этого она должна взять на себя обязательство устранить порочные стимулы, возникающие из-за несопоставимого подхода к формальной и неформальной деятельности, а также реформировать налоговую систему.

Первым делом Шейнбаум будет определение государственного бюджета на 2025 год. Здесь высшим приоритетом должно стать сокращение дефицита бюджета Мексики – который достигнет 5,8% ВВП в 2024 году по сравнению с 2% в 2018 году – и тем самым дать четкий сигнал о том, что долг страны является устойчивым.

Следующей задачей будет возобновление экономического роста. При уходящей администрации Андреса Мануэля Лопеса Обрадора (широко известного как AMLO) ежегодный рост ВВП в среднем составлял всего 1,1%. Некоторые могут утверждать, что медленный рост был результатом пандемии Covid-19, а не политики правительства, но за тот же период Соединенные Штаты – крупнейший торговый партнер Мексики – росли вдвое быстрее. Доход на душу населения в Мексике в 2024 году будет таким же, как и шесть лет назад.

Чтобы стимулировать экономический рост, Шейнбаум скажут, что она должна попытаться воспользоваться стремлением многих западных стран, включая США, к «почти привязке» – то есть смещению цепочек поставок в страны, которые более дружественны и/или географически ближе, чем Китай. Эта тенденция – реакция как на пандемию, так и на усиление напряженности в отношениях с Китаем – может предоставить Мексике важную возможность привлечь больше иностранных инвестиций.

Но чтобы воспользоваться этим, правительство должно продемонстрировать более твердую приверженность верховенству закона, включая независимость судебной системы. Он также должен расширить доступ и повысить надежность энергоснабжения по всей Мексике. В последние месяцы страна пережила веерные отключения электроэнергии – результат перенапряжения системы, работающей с низкой рентабельностью.

Энергетический императив будет особенно трудным для удовлетворения. Хорошей новостью является то, что у Мексики есть значительные возможности для использования возобновляемых источников энергии, и что Шейнбаум стремится расширять мощности возобновляемых источников энергии. Плохая новость заключается в том, что она намерена выполнить обещание своего предшественника держать под контролем государства не менее 54% производства электроэнергии. Будет очень трудно выполнить это обещание, если государственная электроэнергетическая компания Comisión Federal de Electricidad не увеличит быстро свои генерирующие мощности, одновременно отказываясь от угля и дизельного топлива.

Помимо электроэнергии, Мексике также необходимо больше природного газа. Однако ее государственная нефтегазовая компания Pemex – энергетическая компания с самой большой задолженностью в мире – не имеет хороших возможностей для быстрого увеличения поставок. Учитывая это, лучший вариант для Мексики — открыть производство и транспортировку для частных участников.

Предшественник AMLO Энрике Пенья Ньето пытался сделать именно это. Но AMLO обратил вспять большую часть прогресса. Теперь Шейнбаум предстоит сделать выбор между сохранением доминирующего положения Pemex – тем самым оказывая большее давление на и без того напряженный федеральный бюджет – и разворотом политики AMLO.

К сожалению, даже если все пойдет хорошо и администрации Шейнбаум удастся воспользоваться преимуществами «близостной изоляции» и повысить привлекательность Мексики для иностранного бизнеса, этого все равно будет недостаточно для запуска экономического роста. За три десятилетия до президентства AMLO годовой рост ВВП Мексики в среднем составлял всего 2–2,5%. Это очень посредственные показатели, учитывая, что Мексика в этот период наслаждалась демографическими дивидендами, стабильной макроэкономической средой и впечатляющим ростом промышленного экспорта (который, составляющий 40% ВВП, теперь превышает показатели остальной Латинской Америки вместе взятых). Но ничто из этого не могло преодолеть последствия застоя производительности.

В основе этой стагнации лежат глубокие недостатки в конструкции и работе ключевых институтов. В частности, система социальной защиты Мексики субсидирует неформальную деятельность и налагает большие затраты на формальную деятельность; его налоговая система субсидирует непроизводительные фирмы и препятствует росту мелких производительных; а недостатки в обеспечении исполнения контрактов оставляют большинство фирм без доступа к кредитам.

В Мексике менее производительные неформальные фирмы могут конкурировать с более производительными формальными фирмами благодаря более низкому налоговому бремени и затратам на рабочую силу, а также возможности обходить правила и законы. В результате лишь несколько высокопроизводительных фирм растут, в то время как гораздо большее число низкопроизводительных фирм выживают, а не вытесняются с рынка.

Это означает, что инвестиции постоянно тратятся впустую: один песо (капитала и труда) производит более чем на 35% больше добавленной стоимости в формальном секторе, чем в неформальном. И хотя рабочие места создаются постоянно, они сосредоточены в непроизводительном неформальном секторе. Эта ситуация сохраняется, несмотря на Североамериканское соглашение о свободной торговле и его преемник, Торговое соглашение между Соединенными Штатами, Мексикой и Канадой. Почему установка рядом с опорой могла бы это изменить?

Все это не означает, что Шейнбаум не следует пытаться сделать Мексику более привлекательной для иностранных инвестиций. Конечно, она должна. Но если целью является инклюзивный рост, на чем, к счастью, настаивает Шейнбаум, ей придется пойти гораздо дальше.

Сантьяго Леви
— старший научный сотрудник-нерезидент
Программы глобальной экономики и
развития Брукингского университета

Источник.