Финансовая
квинтэссенция Федор
Рогач

Для того, чтобы международное сообщество имело шанс эффективно и справедливо решать вызовы XXI века, глобальная экономическая и финансовая архитектура, созданная восемь десятилетий назад, должна быть радикально реформирована. Выделяются восемь приоритетов.

Однако в последние годы изменение климата и пандемия COVID-19 обнажили, насколько эти институты не соответствуют меняющимся глобальным экономическим реалиям и приоритетам развития.

Выделяются восемь приоритетов.

Во-первых, развивающимся странам должно быть предоставлено больше права голоса в многосторонних институтах. Как было широко признано, с 1944 года глобальная экономическая мощь значительно изменилась, причем страны с формирующимся рынком и развивающиеся страны имеют гораздо больший вес. Тем не менее, квоты и системы голосования в Бреттон-Вудских институтах по-прежнему сильно перекошены в пользу стран с развитой экономикой. Более того, сохраняется «джентльменское соглашение», согласно которому европеец возглавляет МВФ, а американец возглавляет Всемирный банк.

Такое положение дел не только подрывает легитимность Бреттон-Вудских институтов; Это также препятствует их способности отвечать на неотложные и сложные вызовы нашего времени. Вот почему квоты и голосующие доли должны быть перераспределены – изменение, которому до сих пор сопротивлялись развитые экономики, особенно Соединенные Штаты, – и должна быть принята процедура выбора лидеров «двойного большинства». В такой системе успешные кандидаты должны были бы получить как большинство взвешенных голосов (которые отражают доли стран в организации), так и поддержку большинства стран-членов.

Во-вторых, необходимо укреплять Глобальную сеть финансовой безопасности (GFSN) – сеть учреждений, предоставляющих важнейшее финансирование во время кризиса, – и сделать ее более чуткой к потребностям развивающихся стран, сталкивающихся с меняющимися климатическими и макроэкономическими рисками. В своем нынешнем виде GFSN не только отстает от объема предоставляемой поддержки, но и страдает от встроенного структурного неравенства, которое делает развивающиеся страны более уязвимыми. Более крупная и справедливая ГФСН лучше защитит страны от климатических потрясений и других кризисов, высвободив ресурсы для содействия развитию на местном уровне.

В-третьих, необходимо создать международный механизм для обеспечения справедливого и быстрого урегулирования кризисов суверенного долга. Работа над таким механизмом урегулирования суверенного долга, включая институт, независимый от кредиторов и должников (что имеет решающее значение для обеспечения справедливого отношения), должна начаться уже сейчас. Но для преодоления кризиса суверенного долга, который в настоящее время препятствует развитию на Глобальном Юге, поскольку он препятствует критически важным инвестициям в борьбу с изменением климата и Цели устойчивого развития Организации Объединенных Наций (ЦУР), потребуются краткосрочные решения.

В-четвертых, климатическое финансирование должно быть значительно расширено, а все государственные и частные финансовые потоки, включая кредитование международными финансовыми институтами, должны быть согласованы с целями, изложенными в Парижском соглашении по климату. Международные органы, устанавливающие стандарты, должны взять на себя обязательства по устранению финансовых рисков, связанных с климатом, и поддерживать это «парижское согласование».

В-пятых, необходимо укреплять международные, национальные и субнациональные банки развития. Адаптация к изменению климата и смягчение его последствий потребуют огромных инвестиций, и существуют пределы того, что могут сделать коммерческие финансовые учреждения. Поэтому государственные банки и фонды развития должны играть гораздо большую роль в финансировании структурных преобразований и устойчивого развития. Многосторонние банки развития (МБР) и финансовые институты развития (ПИИ) должны тесно сотрудничать с национальными и субнациональными партнерами, чтобы помочь им реализовать свой потенциал.

В-шестых, необходим прогресс на пути к созданию многосторонней валютно-резервной системы, в центре которой находится расчетная единица МВФ – специальные права заимствования (СДР). Центральное место доллара США в мировой валютной системе (или несистемной) означает, что политика одного центрального банка – Федеральной резервной системы – оказывает непропорциональное влияние на глобальные денежно-кредитные условия и мировой финансовый цикл. Более стабильная система позволила бы МВФ регулярно выпускать СДР для удовлетворения растущего глобального спроса на валютные резервы, с дополнительным автоматическим распределением во время кризиса. В то же время для снижения валютного риска в странах-получателях МБР и ПИИ должны предоставлять финансирование в местных валютах.

В-седьмых, МВФ и региональные финансовые институты должны создать механизмы координации политики для управления волатильностью потоков капитала между регионами, а также между развивающимися и развитыми странами. Кроме того, необходимо ввести налог на международные финансовые операции, чтобы помочь ограничить сбои, вызванные краткосрочными потоками капитала. Значительные доходы, которые принесет такой налог, могут быть использованы для финансирования ЦУР и действий по борьбе с изменением климата.

Наконец, международная налоговая архитектура должна быть укреплена для поддержки справедливого, инклюзивного и устойчивого развития. Повышение налоговой прозрачности и совершенствование механизмов трансграничного обмена банковской и финансовой информацией могут позволить странам получать больше внутренних налоговых поступлений. Кроме того, Рамочная конвенция ООН о налогообложении, имеющая обязательную силу, в сочетании с мерами по борьбе с незаконными финансовыми потоками может создать новые источники финансирования развития и снизить зависимость от официальной помощи в целях развития.

Бреттон-Вудская конференция 1944 года стала беспрецедентным моментом коллективных действий. Еще один такой момент, когда мировые лидеры выдвинут новое, перспективное видение глобальной финансовой архитектуры, назрел давно.

Этот комментарий также подписан Уильямом Крингом, исполнительным директором Центра политики глобального развития Бостонского университета; Камаль Рамбурут, научный сотрудник Института экономической справедливости; и Сара Рибберт, старший сотрудник по программам Фонда имени Генриха Бёлля.

Ульрих Фольц
— профессор экономики и директор
Центра устойчивых финансов в SOAS
Лондонского университета

Джанак Радж
— старший научный сотрудник Центра
социально-экономического прогресса

Моника Герц
— доцент Института международных
отношений Папского католического
университета Рио-де-Жанейро

Источник.