Финансовая
квинтэссенция Федор
Рогач

Угроза затяжного энергетического кризиса отступила, а вместе с ней и риск глубокой глобальной рецессии. Однако инфляционное давление и логистические сбои будут ощущаться еще многие месяцы

Ожидается, что навигация через Ормузский пролив восстановится в ближайшее время, вместе с ней исчезнет и угроза многолетнего дефицита энергоносителей. Тем не менее мировая экономика все еще в опасности. Кажется, что многомесячная блокада на повлияла на рост, но она настолько сильно разрушила нарушила цепочки поставок, что на их восстановление уйдет значительное время.

Прежде чем суда смогут свободно проходить по каналу, необходимо разминировать акваторию. Нефтяные месторождения и НПЗ, которые сокращали добычу или получили повреждения в ходе войны, требуют перезапуска. Неопределенность продолжит давить на сектор морских перевозок до тех пор, пока Вашингтон и Тегеран не согласуют все детали по ядерной программе Ирана и другим спорным вопросам.

«Открытие пролива — это, несомненно, позитивный фактор, но это не значит, что мировая экономика избежит платы за то, что уже произошло», — отмечает Саймон Макадам, заместитель главного экономиста консалтинговой компании Capital Economics.

Конец эпохи дешевой глобализации

Страны, которые раньше сотрудничали ради устранения торговых барьеров, теперь сосредоточены на экономической безопасности и использовании экономических рычагов для достижения политических целей. Правительства будут экстренно восстанавливать запасы, истощенные за время кризиса, и направлять колоссальные ресурсы в собственную энергетику и хранилища, готовясь к следующему потрясению.

«Мировая экономика уже не та, что прежде», — считает Стефан Ангрик, старший экономист Moody’s Analytics в Токио. — «Она стала более фрагментированной. Больше нельзя рассчитывать на то, что глобализация обеспечит низкие цены».

Самым очевидным краткосрочным последствием этого хрупкого мира станет устойчивая инфляция. Центральные банки, включая ФРС США и Банк Англии, планировали снижать процентные ставки в этом году, но эти планы рухнули из-за взлетевших цен на энергию.

Цены на нефть падают, но продукты продолжат дорожать

Эталонные цены на нефть отступили после мирного соглашения. Фьючерсы на Brent в четверг торговались в районе $78 за баррель против мартовского пика выше $118. Цены на бензин также снизились, что принесло немедленное облегчение потребителям.

Однако высокие цены на энергию передаются в другие сектора экономики — такие как продукты питания и электричество — с большой задержкой. Там влияние войны только начинает проявляться, и эффект будет нарастать в ближайшие месяцы, даже если танкеры начнут свободно проходить через пролив.

Цены на продукты питания обычно достигают пика лишь через год после энергетического шока. Фермеры часто закупают удобрения по фиксированным ценам заранее, а длинные цепочки поставок еще больше замедляют перенос затрат с поля на полку супермаркета. Счета за электричество также реагируют на кризис медленно из-за госрегулирования и долгосрочных контрактов.

«В этом и следующем году мы увидим косвенное влияние на стоимость продуктов, товаров и услуг», — подтвердил на этой неделе главный экономист ЕЦБ Филип Лейн.

Учитывая, что мировая экономика выстояла во время шока, экономисты не ждут бурного бума после его окончания. Бурный рост экспорта и инвестиций, связанных с искусственным интеллектом, поддержал глобальный ВВП, несмотря на падение потребительских расходов. На прошлой неделе Всемирный банк спрогнозировал рост мировой экономики на уровне 2,5% в текущем году, что лишь незначительно хуже довоенного прогноза в 2,6%.

Источник.