Финансовая
квинтэссенция Федор
Рогач

Американские экспортеры выиграют от падения валюты, но потребители могут почувствовать дискомфорт

Это снижение не обязательно беспокоит президента Трампа, который временами намекал, что слабый доллар может стимулировать американское производство. Но более слабая валюта может отразиться на экономике США и мировой экономике множеством способов. Символично, что основная мировая валюта теряет ценность, в то время как глобальное лидерство Америки все чаще ставится под сомнение. В США ожидается рост цен на импортные товары, а более дешевый доллар означает, что американский экспорт может стать более привлекательным для зарубежных клиентов.

Вот что нужно знать о падении доллара и чего ожидать, если валюта останется под давлением.

Какую роль играет доллар в мировой экономике

Почему доллар слабеет

Существуют две основные причины спада. Одна связана с опасениями, что тарифы Трампа приведут к замедлению экономики. Планы по импортным сборам, то вводимые, то отменяемые, усиливают это беспокойство, поскольку инвесторы продают доллары на фоне вопросов о долговечности валюты как убежища в периоды неопределенности. Вероятность рецессии в США возросла с тех пор, как Трамп в начале апреля объявил о тарифах против большинства торговых партнеров. Это, в свою очередь, привело к ожиданиям, что Федеральная резервная система США снизит процентные ставки, что обычно приводит к ослаблению доллара, поскольку инвесторы стремятся разместить свои деньги там, где доходность выше.

Хотят ли США по-прежнему сильный доллар

Министр финансов США Скотт Бессент неоднократно заявлял, что политика США в отношении сильного доллара остается «неизменной». Но Говард Лутник, министр торговли, продвигал преимущества слабого доллара для американских экспортеров. А Стивен Миран, председатель Совета экономических советников Белого дома, говорил о «бремени» владения резервной валютой — точка зрения, которую не слышали из Вашингтона десятилетиями. Как правило, американские политики склонны говорить о «привилегии», которая приходит с резервной валютой, включая более низкие затраты на заимствования, потому что инвесторы, веря в безопасность своих инвестиций, готовы принять более низкие процентные ставки. Более низкие ставки передаются индивидуальным потребителям в виде более низких финансовых затрат на кредитные карты, автокредиты и ипотеку.

Может ли доллар действительно потерять статус основной мировой валюты

Потребуется монументальный сдвиг в глобальных финансах, экономическом росте и геополитике, чтобы резервный актив полностью переключился на другую валюту. И любой сдвиг будет медленным. Зарубежные инвесторы владеют американскими акциями и облигациями на сумму $31 трлн, на продажу которых потребуется время. Более вероятно, что мир вступит в период многовалютной власти с долларом, который доминирует, но, возможно, в меньшей степени, чем сегодня. Медленный сдвиг объясняется тем, насколько глубоко укоренился доллар. Доллар царствует отчасти потому, что экономика США огромна — такая же большая, как экономики № 2 Китая, № 3 Германии и № 4 Японии вместе взятые.

Кто выигрывает и проигрывает от более слабого доллара

Если доллар испытает устойчивое ослабление по отношению к другим основным валютам, порадуются американские экспортеры и производители. Это означает, что иностранные покупатели американских товаров будут иметь более сильную покупательную способность, поскольку их валюты укрепились по отношению к доллару. Тем не менее, это может усложнить картину экономического роста США, поскольку более слабый доллар, как правило, стимулирует инфляцию, так как американские потребители вынуждены платить больше за товары иностранного производства.

Если тенденция к ослаблению сохранится, последствия проникнут в жизнь американских потребителей. Более слабый доллар, вероятно, подтолкнет процентные ставки вверх, повышая затраты на все: от ипотеки до автокредитов и долгов по кредитным картам.

Случалось ли это раньше

Разговоры о закате доллара периодически возникали. В 1990-х годах японская иена привлекла внимание как потенциальный соперник. В начале 2000-х годов евро казался возможным претендентом, пока кредитный кризис континента не подорвал статус валюты. События в США, включая отказ от золотого стандарта в 1971 году и финансовый кризис 2008 года, также угрожали доминированию доллара. Каждый раз валюта выстаивала, в значительной степени благодаря экономической силе Америки и потому, что на горизонте не было явного соперника.

Как мир приспосабливается к более слабому доллару

В начале апреля европейская и японская валюты и государственные облигации зафиксировали приток капитала, поскольку инвесторы стремились защитить себя от потенциальных потерь в долларе. Увеличение расходов на оборону по всему Европейскому союзу на фоне возможного сокращения военной поддержки со стороны США особенно повысило привлекательность европейских облигаций, поскольку инвесторы ищут безопасные и предсказуемые инвестиционные возможности.

Золото, еще один классический актив-убежище, взлетело до рекордных максимумов в апреле, поскольку инвесторы по всему миру накапливали больше драгоценного металла в попытке диверсифицироваться от долларовых активов. Цены на золото снизились в мае с ослаблением торговой напряженности, но все еще на 20% выше с начала года.

Но ситуация быстро меняется: оттепель в торговой битве между США и Китаем успокоила инвесторов, а доллар восстановился от своих минимумов в середине мая, поскольку наихудшие сценарии были пересмотрены.

Источник.