Финансовая
квинтэссенция Федор
Рогач

Хотя промышленная политика может помочь странам справиться с растущей экономической и политической неопределенностью, детали имеют значение. Любые рекомендации Международного валютного фонда по этому вопросу должны подчеркивать фискально разумные инструменты и подчеркивать важность установления правильного баланса между протекционизмом и рыночной дисциплиной.

Экономисты МВФ уже давно обеспокоены тем, что промышленная политика может нанести неоправданный ущерб финансовому положению страны. Но в то время как некоторые инструменты промышленной политики действительно требуют значительных финансовых ресурсов, другие этого не делают. Например, входной контроль – когда правительство разрешает только определенному количеству квалифицированных фирм работать в стратегических секторах – стоит очень мало.

Логика контроля входа проста: несколько фирм, получающих прибыль на олигополистическом рынке, лучше, чем множество фирм, не получающих прибыли в условиях совершенной конкуренции, не в последнюю очередь потому, что прибыль можно реинвестировать в выбранные фирмы. Эта политика также приводит к тому, что норма прибыли превышает процентные ставки, что хорошо для стимулирования частных инвестиций в производство, которое обычно предлагает более низкую норму прибыли, чем услуги, и с более длительными временными горизонтами.

Контроль входа может быть эффективным, когда развивающаяся экономика с ограниченным размером рынка, ресурсами и технологическими возможностями стремится войти в новые сектора и инициировать новые проекты. Но правительство должно выбирать фирмы с умом – учитывая такие факторы, как планы по импорту или лицензированию необходимых технологий и сотрудничеству с другими партнерами – и организовать финансирование. Въездной контроль был успешно реализован в Китае, Японии и Южной Корее (где какое-то время только двум или трем фирмам разрешалось производить автомобили или предоставлять услуги беспроводной телефонной связи).

Требования к местному содержанию, которые обязывают производителей закупать определенную долю конечной стоимости продукта внутри страны (уровень локализации), также имеют ограниченные финансовые издержки. Такие требования могут поддержать рост рабочих мест, повысить внутреннюю добавленную стоимость и способствовать модернизации критически важных отраслей.

Так обстояло дело с китайской индустрией ветряных турбин, в которой доминировали датские фирмы, пока в 2000-х годах правительство Китая не ввело ряд поддерживающих мер, включая требования к местному содержанию. В течение десятилетия отечественные компании занимали почти 90% китайского рынка ветряных турбин.

Китай также ввел требования по местному содержанию в своем автомобильном секторе, поощряя более высокие темпы локализации более низкими импортными тарифами. Импортируемые детали и компоненты готовой продукции с уровнем локализации 40–60% облагались пошлиной в размере 75% по сравнению с тарифом 60% для товаров с уровнем локализации 60–80%.

Но требования к местному содержанию нарушают правила Всемирной торговой организации, поэтому Китаю пришлось отменить их до вступления в ВТО в 2001 году. Чтобы смягчить удар по местным производителям комплектующих, которые теперь столкнулись с большей конкуренцией со стороны иностранных фирм, правительство ввело новые тарифы на импортируемые детали и компоненты. В результате уровень локализации среди ведущих автопроизводителей Китая продолжает расти, достигнув примерно 80% в 2010-х годах.

Малайзия также добилась определенных успехов в выполнении требований местного содержания – что помогло увеличить долю отечественных компаний на рынке малолитражных автомобилей с 30% в 1992 году до 60% в 1996 году – прежде чем отменить их в 2004 году. Таиланд попробовал что-то подобное, но был вынужден отменить эту политику досрочно по требованию ВТО, поэтому ее полный потенциал не был реализован.

Но требования к местному содержанию, похоже, возвращаются – особенно это заметно в недавно принятой в Америке промышленной политике – Законе о сокращении инфляции. Фактически, Китай подал жалобу в ВТО на IRA по поводу, по его словам, дискриминационных субсидий, которые благоприятствуют отечественным производителям. Учитывая опыт ВТО, когда она вынуждала страны отменять требования к местному содержанию, особенно те, которые сопровождаются субсидиями, ее подход к спорам, связанным с IRA, будет показательным.

Импортные тарифы, направленные на защиту зарождающихся отраслей, являются третьим инструментом промышленной политики, о котором стоит упомянуть. Считать ли кто-то тарифы эффективными, во многом зависит от того, какой показатель он принимает во внимание. Например, одно исследование показало, что тарифы снизили совокупную факторную производительность в промышленности Южной Кореи в 1963-83 годах. Но другие, в том числе и мой собственный, показывают, что тарифная защита действительно увеличила объемы экспорта корейских компаний и позволила им расширить свою долю рынка примерно за тот же период (1967-1993 годы).

Это уместно. Когда экономика находится на более ранних стадиях развития, рост производительности не является основной целью. Гораздо важнее увеличить объемы производства и предоставить компаниям возможность расширить свою долю на рынке, чтобы они могли максимально эффективно использовать эффект масштаба, инвестировать в технологическую модернизацию и создавать больше рабочих мест.

Например, именно благодаря высоким пошлинам на импортные автомобили (до 82%) Hyundai смогла захватить 44% корейского рынка со своим первым автомобилем собственной марки Pony в течение года после его появления. Хотя Pony никогда не мог конкурировать на зарубежных рынках – в США он стоил всего 1850 долларов по сравнению с 4500 долларами в Южной Корее – тарифная защита фактически гарантировала прибыль на внутреннем рынке, позволяя Hyundai расширяться и инвестировать в исследования и разработки.

Более того, государственная защита была связана с показателями экспорта, а это означало, что фирмы по-прежнему подвергались иностранной конкуренции. Такое сочетание защиты внутреннего рынка и дисциплины со стороны мировых рынков было одной из наиболее важных особенностей корейской промышленной политики в 1980-х и 1990-х годах, не в последнюю очередь потому, что оно гарантировало, что у опоздавших на рынок все еще был шанс.

Промышленная политика может помочь странам справиться с растущей экономической и политической неопределенностью. Но детали имеют значение. Любое руководство МВФ по этому вопросу должно не только выделять инструменты бюджетной осмотрительности, но и подчеркивать исключительную важность установления правильного баланса между защитой и рыночной дисциплиной.

Гын Ли
— заслуженный профессор экономики
Сеульского национального университета,
научный сотрудник CIFAR, бывший
заместитель председателя Национального
экономического консультативного
совета при президенте Южной Кореи

Источник.