Финансовая
квинтэссенция Федор
Рогач

Здание Европейского центрального банка во Франкфурте. Фото: EPA-EFE/MAURITZ ANTIN

Банк международных расчетов (БМР) выяснил, что эффект вливания центробанками денег в экономику путем покупки ценных бумаг со временем ослабевает, пишет Bloomberg.

Такой вывод содержится в рабочем докладе БМР, подготовленном Хеннингом Хессе, Борисом Хофманом и Джеймсом Вебером.

Этот вопрос важен для центробанков, которые разрабатывают стратегии выхода из программ стимулирования, введенных после мирового финансового кризиса.

Как сообщали «Вести.Экономика», Европейский центральный банк (ЕЦБ) в октябре решил сократить объем ежемесячных покупок облигаций, однако пока не определился с конкретной датой завершения QE. Между тем, Федеральная резервная система (ФРС) США постепенно сокращает свой баланс.

Ослабление влияния количественного смягчения может быть связано с тем, что инвесторы все чаще закладывают в цены покупки облигаций центробанками до фактического объявления об этом, говорится в докладе БМР.

После краха банка Lehman Brothers в сентябре 2008 г. регуляторы по обе стороны Атлантики начали покупать ценные бумаги, чтобы ограничить негативные последствия для экономики.

В то время как QE оказало «значительное» положительное влияние на реальный ВВП и индекс потребительских цен за период до июня 2011 г., впоследствии эффект часто был «близок к нулевому».

Экономисты выражали обеспокоенность тем, что программы, направленные на повышение инфляционного давления, оказали чрезмерное влияние на оценки стоимости акций, поскольку инвесторы в поисках высокой доходности хлынули на рынок. Это создает риски для усиления неравенства.

Эти аргументы могут быть обоснованными, показало исследование БМР.

В Великобритании и США максимальный прирост после шока от объявления о покупке активов составил около 0,2% как для реального ВВП, так и для индекса потребительских цен. При этом эффект для цен на акции был «в 10 раз больше в США и в 20 раз больше в Великобритании».

Источник.