Финансовая
квинтэссенция Федор
Рогач

Пока биткоин падает, акции майнинговых компаний летят вверх. Секрет успеха в дата-центрах, которые оказались крайне востребованы в новой гонке вооружений в сфере искусственного интеллекта

Речь идет об огромных, энергоемких дата-центрах. Гонка в сфере ИИ, в которую включились Alphabet, Amazon и Microsoft, создала ненасытный спрос на то, чем майнеры уже владеют: готовые площадки, системы охлаждения, земля и, что самое главное, труднодоступные контракты на огромные объемы электроэнергии. Все это можно быстро переоборудовать для обучения и работы ИИ-моделей.

Конечно, это не простой процесс. Для ИИ нужны более совершенные системы охлаждения и сетевые решения, а компьютеры для майнинга приходится заменять на дорогие графические процессоры (GPU). Но для технологических гигантов заключить сделку с майнером — это гораздо быстрее и дешевле, чем строить новый дата-центр с нуля.

Для самих майнеров это тоже беспроигрышный вариант. Они получают доступ к клиентам с глубокими карманами, готовым заключать долгосрочные договоры аренды. Это превращает их волатильный бизнес в стабильный источник дохода.

Рынок голосует за ИИ

Этот разворот уже отразился на фондовом рынке. ETF CoinShares Bitcoin Mining, отслеживающий акции майнинговых компаний, в этом году взлетел примерно на 90%, причем ралли ускорилось как раз тогда, когда сам биткоин растерял весь свой годовой рост. Акции компаний, заключивших сделки с гигантами вроде Amazon и Microsoft, показывают еще более впечатляющую динамику. Например, акции Core Scientific выросли в четыре раза еще в 2024 году после подписания первого ИИ-контракта, а теперь компания планирует полностью выйти из биткоин-майнинга к 2028 году.

Для других компаний ИИ — это скорее страховка от рисков, присущих майнингу. Помимо волатильности цены, майнеры сталкиваются с регулярным «халвингом» — запрограммированным сокращением вознаграждения за добычу блока, которое происходит каждые четыре года.

Некоторые, как CleanSpark, находят способ совмещать оба направления. Их преимущество в том, что майнинговые фермы могут быстро отключаться от сети во время пиковых нагрузок, работая как «губка» для электроэнергии. Это очень ценно для энергетических компаний. Традиционные дата-центры для ИИ, которые должны работать 24/7, такой гибкости предложить не могут.

«Если происходит какое-то погодное явление, мы можем отключить часть наших мощностей, чтобы помочь стабилизировать сеть, — объясняет Мэтью Шульц, CEO CleanSpark. — И мы обнаружили, что спрос на такой тип нагрузки огромен».

Не все так просто

Однако аналитики предупреждают, что не все майнеры смогут легко переключиться на ИИ. Переход от майнинга к поддержке высокопроизводительных вычислений (HPC) — это дорогое удовольствие, требующее серьезных инвестиций в модернизацию.

«У биткоин-майнеров есть преимущество в понимании энергетики, но между майнингом и поддержкой HPC — пропасть, — говорит Кевин Дид, старший аналитик H. C. Wainwright. — Это на порядок выше по сложности и интенсивности».

Это идет вразрез с ранее заявленной целью президента Трампа — сделать так, чтобы все биткоины «добывались, чеканились и производились в США».

Источник.